=锌=
昨日行情回顾 ：伦锌报收3366.5，跌0.61%
周四锌价高位震荡，长下影小阴K线报收，最低价报3338美元位置，欧盘时段跌幅较大，但LME库存消息公布后，伦锌价格出现V型翻转表现，均线系统支撑依旧有效，限制短期锌价持续回调空间，日内期价下探主要受到地缘问题影响，油价弱势运行拖累，因消息显示，美伊谈判能取得更多进展，油价午后开始单边回调，回调幅度一度仅3%，但海外供应偏紧预期支撑，LME库存录降，晚间油价拉升，同样回调锌价晚间回调空间，沪锌方面，隔夜依托24450支撑震荡运行，内外盘走势依然存在较大分歧
现货消息 ：26日广东南储:0#锌锭报24130-24430元/吨，跌60元
库存数据 ：26日LME锌总库存:98400吨，减1425吨
中线观点 ：供应端，全球锌精矿增速收窄至 2.1%-2.3%，国内新疆火烧云等新矿贡献增量，但海外老矿品位下滑、无大型新矿投产，供给弹性有限；冶炼端呈现 “内增外减”，国内新增产能推动产量增长 4.5% 以上，海外因加工费低于成本（80 美元 / 干吨 vs 100-120 美元 / 干吨）持续减产，LME 库存仅 2.4 万吨、接近历史低点，形成强支撑。
需求端结构性分化显著，国内 “十五五” 基建托底，特高压、风电等项目带动需求增长 8%-10%，新能源汽车出口维持 25% 以上增速，拉动镀锌消费；但地产领域消费仍下滑 2%-3%，家电增速放缓至 1%，叠加高基数效应，整体需求增速仅 1% 左右。
综合而言，预计短期沪锌运行区间 24000-25500元/吨，操作上逢低布局多单，警惕冶炼复产超预期与海外需求走弱风险。
日内行情展望 ：预计锌价震荡反弹，24400-24700
支撑 ：24450、24200、24000
压力 ：24750、24950、25250
日内关注点 ：无