=锌=
昨日行情回顾 ：伦锌报收3387.5，涨1.26%
周二锌价呈现冲高回落行情，长上影中阳K线报收，价格重心上移，最高价报3431.5美元位置，放假期间，由于美联储后续降息概率有所提升;美国对等关税政策被否，地缘围绕美伊的中东局势仍在发酵，形势不容乐观。节后在原油、贵金属强势带动下，亚盘伊始锌价有短线拉升表现。但另一方面，下游还没复工，基本面支撑十分有限，因此随着宏观情绪降温，锌价升幅被回吐回测3370美元支撑。沪锌方面，低开后小幅冲高回落，回补跳空缺口，最高价报24655元/吨位置。
现货消息 ：24日广东南储:0#锌锭报24310-24610元/吨，涨310元
库存数据 ：24日LME锌总库存:101250吨，减300吨
中线观点 ：供应端，全球锌精矿增速收窄至 2.1%-2.3%，国内新疆火烧云等新矿贡献增量，但海外老矿品位下滑、无大型新矿投产，供给弹性有限；冶炼端呈现 “内增外减”，国内新增产能推动产量增长 4.5% 以上，海外因加工费低于成本（80 美元 / 干吨 vs 100-120 美元 / 干吨）持续减产，LME 库存仅 2.4 万吨、接近历史低点，形成强支撑。
需求端结构性分化显著，国内 “十五五” 基建托底，特高压、风电等项目带动需求增长 8%-10%，新能源汽车出口维持 25% 以上增速，拉动镀锌消费；但地产领域消费仍下滑 2%-3%，家电增速放缓至 1%，叠加高基数效应，整体需求增速仅 1% 左右。
综合而言，预计短期沪锌运行区间 24000-25500元/吨，操作上逢低布局多单，警惕冶炼复产超预期与海外需求走弱风险。
日内行情展望 ：预计锌价震荡运行，24300-24850
支撑 ：24200、24000、23500
压力 ：24600、24950、25250
日内关注点 ：无