=铜=
昨日行情回顾 ：伦铜报收13259，跌0.68%
周四铜价窄幅盘整，成交密集区在13230-13350美元位置，小阴K线报收，铜价勉强守住MA5均线系统支撑，与周边金属对比，铜价相对抗跌。海外地缘问题及不确定性支撑略有缓解，美伊重新出现谈判可能，金银凌晨时段率先回调，带动盘初金属板块集体有短线下探表现，但随着A股探底回升支撑，国内节后交投积极性依然高企，限制铜价亚盘时段回调空间，尽管欧美时段铜价多次下探13230美元下方位置，但始终未能跌破，可见两会前夕，市场偏向多头情绪。沪铜方面，隔夜震荡运行，盘中触及101780元/吨位置。
现货消息 ：26日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报101940-102140元/吨，跌50元
库存数据 ：26日LME铜总库存:253600吨，增3950吨
中线观点 ：供应端，全球矿产铜增速仅 1.6%-2.3%，铜精矿紧缺压制冶炼开工，主产国地缘与劳工扰动频发，库存仅够 3-4 天消费，中长期紧平衡难逆转。
需求端，新能源汽车、光伏储能、AI 数据中心等新兴领域贡献核心增量，电网与特高压提供刚性支撑，3-5 月传统旺季需求集中释放，增速显著跑赢供给，全年缺口确定性存在。
宏观面，美联储降息预期推动美元走弱，国内稳增长与能源转型政策托底内需，流动性环境友好。
综合而言，预计短期沪铜围绕 99000-103000元/吨震荡，关注复工与库存去化；中期若需求兑现，沪铜有望冲击105,00元/吨；长期供需缺口与战略溢价支撑价格中枢上移。风险需警惕需求不及预期、美元走强等扰动。
日内行情展望 ：预计日内偏强震荡，101500—103800
支撑 ：101500、99800、98500
压力 ：103800、105800、107000
日内关注点 ：无