=铜=
昨日行情回顾 ：伦铜报收13349.5，涨1.17%
周三铜价偏强震荡，中阳K线报收，价格重心上移，成交缩量，最高价报13350美元位置，日内成交密集区基本维持在13200-13300区间，尾盘有破位迹象，并收于日内高点位置，日内A股表现延续强势，国内交投情绪高涨，叠加白银强势走高的带动下，铜价亚盘时段有震荡上扬表现，盘中铜价多次上探13300上方阻力均未能有效突破，海外美国关税依旧存有不确定性，及节后需求复苏缓慢，反弹上行空间受限，尾盘美指冲高回落，美股走强等，提振铜价最终迎来破位迹象，沪铜方面，隔夜高位震荡，回测102500支撑。
现货消息 ：25日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报101990-102190元/吨，涨740元
库存数据 ：25日LME铜总库存:249650吨，增6475吨
中线观点 ：供应端，全球矿产铜增速仅 1.6%-2.3%，铜精矿紧缺压制冶炼开工，主产国地缘与劳工扰动频发，库存仅够 3-4 天消费，中长期紧平衡难逆转。
需求端，新能源汽车、光伏储能、AI 数据中心等新兴领域贡献核心增量，电网与特高压提供刚性支撑，3-5 月传统旺季需求集中释放，增速显著跑赢供给，全年缺口确定性存在。
宏观面，美联储降息预期推动美元走弱，国内稳增长与能源转型政策托底内需，流动性环境友好。
综合而言，预计短期沪铜围绕 99000-103000元/吨震荡，关注复工与库存去化；中期若需求兑现，沪铜有望冲击105,00元/吨；长期供需缺口与战略溢价支撑价格中枢上移。风险需警惕需求不及预期、美元走强等扰动。
日内行情展望 ：预计日内偏强震荡，102000—104000
支撑 ：202500、99800、98500
压力 ：103800、105800、107000
日内关注点 ：无