【下周展望】节前难有明显波动，低位震荡为主
现货方面：
临近春节，下游加工企业全面停工，地产、家电、汽车等领域需求进入真空期，铝锭社会库存加速累积，现货承接能力不足。氧化铝价格走弱削弱成本支撑，但持货商挺价意愿较强，现货贴水维持低位且趋于收敛，市场流通货源有限，下游以消耗库存为主，贸易商减少备货，仅刚需零星成交，整体有价无市。价格预计低位企稳
核心区间：22900-23500元/吨
期货方面：
宏观上，美联储鹰派预期导致美元走强，全球风险偏好下降，周期性商品估值受压；国内市场临近春节，流动性收紧，交易意愿下降。资金面上，多头集中获利了结，持仓量大幅减持，空头主导市场，叠加交易所风控措施调整，市场情绪回归理性，上冲动能有限。铝价不排除再次踩底可能
核心区间：22700-23800元/吨，后续核心变量为节后复工进度与库存去化节奏
【本周概述】高位回落
期货方面，沪铝高位回落，大阴K线报收，价格重心下移，回测MA10均线系统支撑，最低价报23035元/吨位置，成交缩量，报收23315，跌1245元
现货方面，南储佛山铝锭周五报价23130元，较上周五跌1490元。
【本周高位回落主因】
宏观预期转向：特朗普提名鹰派人物为美联储主席，市场降息预期降温，推动美元走强，压制以铝为代表的周期性商品价格。
基本面承压：春节临近，下游进入传统淡季，需求疲软，企业备货结束，铝锭社会库存加速累积，压制现货价格。
资金主动撤离：多头集中获利了结，持仓量大幅下降，空头主导市场，资金避险情绪成为价格回调的直接推手。