【宏观消息】
2月5日讯，今日，A股三大指数低开后震荡走弱，午后跌幅收窄。截至收盘，上证指数收跌0.64%，深证成指收跌1.44%，创业板指收跌1.55%。商业百货板块涨幅居前，旅游酒店板块震荡走高，文化传媒板块低开高走，券商股午后回升，除此以外，美容护理、谷子经济、航空机场、食品饮料、中药、体育产业等板块走强。贵金属板块连日走低，光伏设备板块回调，稀土永磁、锂矿、采掘、化工、可控核聚变等板块日内低迷。沪深两市成交额约2.18万亿元，较昨日同期缩量约3048亿元；全市约1600股上涨，3700股下跌，主力资金净流出约830亿元。
【铜仓单日报】2月5日上期所铜增加907吨至160679吨
【铝仓单日报】2月5日上期所铝增加4043吨至154332吨
【铅仓单日报】2月5日上期所铅增加198吨至33811吨
【锌仓单日报】2月5日上期所锌增加524吨至30490吨
【锡仓单日报】2月5日上期所锡减少399吨至7012吨
【镍仓单日报】2月5日上期所镍增加2392吨至50464吨
【不锈钢仓单日报】2月5日上期所不锈钢增加1531吨至45970吨
【铜】
沪铜2603，报收100980元/吨，跌3940元；
周四沪铜大幅回落，实体中阴K线报收，回吐前两日涨幅。宏观美国1月ADP就业人数为2.2万人，低于市场此前预估的4.8万人，暗示美国就业市场在“低招聘、低裁员”的环境中表现低迷。此前美国政府部分停摆，美国劳工部延后发布美国非农就业报告，劳动力市场表现仍待更多指引。隔夜美股下跌美指反弹，市场风险偏好不佳，叠加日内贵金属大跌拖累，沪铜低开低走，日内跌穿102000持续走弱，收盘下跌3.76%。
供给端，中国有色金属工业协会副秘书长段绍甫表示，未来，行业协会将继续配合国家有关部门严格管控新增矿铜冶炼项目，从源头上改善外采比逐年提升的现状。他还表示，完善铜资源储备。消费端，铜价大幅冲同时日内波动加剧，下游企业采购情绪相对谨慎。截止2月2日，国内市场电解铜现货库存34.08万吨，较29日增加0.5万吨。综合来看，日内白银再度大跌拖累市场情绪，金属再度承压回落。但铜矿端刚性约束和远期需求的确定性，海外中断矿山复产不畅，非美地区库存偏低，国内累库速率放缓，10万关口支撑仍将较强，预计铜价短期将延续震荡反复。
展望晚间，铜价震荡反弹，区间关注100000-102500。
【铝】
沪铝2603，报收23385元/吨，跌525元
周四铝价承压在MA5均线压力下方偏弱调整，大阴K线报收，最低价报23300元/吨位置，成交微幅放量，价格重心下移，铝价如期出现再次踩底行情，诱发日内铝价回调依然是金银价格高位回落的宏观情绪压力拖累，拖累金属板块集体走低，隔夜在美元指数反弹等压力作用下，伦铝已有率先回调表现，但内盘勉强守住23700超短线支撑，但随着早盘金银进一步走低，且A股弱势等行情拖累下，沪铝早盘破位23700关键支撑如期出现补跌行情，午后刷新23300日内低点位置。
供应端：国内电解铝产能触及天花板，增量有限，云南等水电铝产区因电力问题存在减产预期，叠加氧化铝价格低位运行，电解铝企业利润较好，需求端：春节前下游备货进入尾声，汽车、家电等制造业开工率虽有回升，但建筑领域需求仍处淡季，现货成交趋于谨慎，需求端对价格支撑力度有所减弱。宏观与政策：美联储货币政策预期、美元走势仍对大宗商品有影响，上期所出台风险管控措施，市场情绪逐步回归理性，抑制价格过快上涨。综合而言，亚盘结束后，铝价有小幅冲高回落表现，节前消费总体趋弱态势明显，市场缺乏利多支撑，因此晚间铝价或将重新考验23300关口支撑，而日内将迎来欧央行利率决议，维持降息预期下或将提振非美商品，预计晚间行情，23300支撑或依旧有效，不排除弱反弹行情，但二次踩底行情或并未结束，多单快进快出为主，若下探至23000下方考虑现货分批备货思路不变，
展望晚间，铝价震荡运行，区间关注23300-24650
【锌】
沪锌2603，报收24395，跌-440。
周四沪锌小幅反弹后全天震荡下行，中阴光脚K线报收，跌穿20日均线。宏观美1月ADP就业人数低于预期。美股科技股抛售加剧，拖累市场风险偏好。此外美国恢复周五的美伊谈判，关注谈判进展，美伊局势仍有变数，对锌矿供应构成扰动。沪锌再度受阻25000关口回落。而日内贵金属大跌，市场情绪偏弱，沪锌全天震荡下行，收盘接近最低价，跌-1.77%。
供应端，上周国内主流锌精矿加工费在1100-1500元/金属吨。进口矿加工费维持低位震荡运行，沪伦比值回正，市场采购进口锌精矿情绪升温，主流成交在30-40美元/干吨附近区间震荡。国内锌精矿加工费维持低位运行，冶炼厂加工费承压跌破成本线，国产锌精矿抢购情绪虽有所减弱，但整体供应仍保持弱势。下游步入春节放假模式，本周放假企业增多，采买有望进一步回落，社会库存出现明显增加。截至2月3日，全国主要锌锭社会库为11.12万吨，较29日增加0.38万吨。综合来看，目前锌市场处于供需双弱的阶段，本周下游企业放假增多，同时2月炼厂减停产及自然日减少，精炼锌供应同比降幅加大。而近期锌价受市场情绪主导，白银与金属调整情况下预计锌价将承压运行。
展望晚间，锌价震荡回落 ，区间关注23300-23650。
【不锈钢】
不锈钢2602，报收13810元/吨，涨95元。
周四不锈钢期价震荡运行，十字星小阴K线报收，价格重心微幅上移，最高价触及13900元/吨位置，成交缩量，交投密集区在13750-13850。随着时间愈发临近春节假期，交投成交更为清淡，但意外的是，隔夜及今早，镍价及黑色系商品大幅回调，不锈钢跟跌幅度不大，最低价仅触及13715元/吨位置，午后伴随着A股回升，不锈钢期价跌幅略有收窄，而基本面上，高盛上调2026年镍均价预估，台湾不锈钢迎复苏，贸易商也表现出强力的挺价意愿，一定程度提振期价。
供应端，钢厂开工率逐步下滑，山东宏旺等企业进入检修停产阶段，东方特钢热轧2-3月检修进一步缩减供应，尤其热轧资源持续偏紧，但主流钢厂节前分货节奏放缓，叠加春节前产量季节性回落，供应偏紧格局边际缓和。需求端，淡季特征凸显，下游加工企业陆续停工放假，家电、装饰等终端需求停滞，节前备货已进入尾声，贸易商与下游均以观望为主，仅维持少量刚需采购，高价资源成交乏力，呈现“价高量缩”态势，难以支撑价格上行。综合而言，宏观情绪处于偏谨慎状态，若想直接扭转弱势的难度较大，目前期价延续13800关键压力位置附近反复，保留节前再次踩底可能，而中长期看，高成本及低仓单水平带来一定底部支撑，筑底后年后仍有上扬可能，警惕印尼消息扰动，
展望晚间，不锈钢晚间期价仍有小幅冲高回落可能，区间关注13700-13980