=镍=
昨日行情回顾 ：
伦镍报收18590，跌1.04%
周二镍价高位震荡运行，长下影小阴K线报收，价格重心延均线系统支撑微幅上移，最低价报17915美元位置，经历周三万强势拉升行情后，周四表现较为反复，由于诱发此次拉升行情的是印尼RAKB额度调整的旧消息，考虑到印尼政策在往年多次的灵活调整，以及一季度配额过渡期的现实，投资者情绪偏向谨慎，另一方面，宏观情绪依旧牵引镍价，美盘时段，在美联储数据令美元指数冲高回落，镍价也随之出现探底回升行情表现。沪镍方面，短线探底回升，最低价报141820元/吨位置。
不锈钢方面，周四期价强势拉升，触及14620元涨停位置，长上影大阳K线报收，晚间期价小幅探底回升，最低价报14185，均线系统支撑依旧有效，日内不锈钢行情更多受到镍价行情波动指引，但在国内宽松货币政策以及下调贷款费率等因素支撑，不锈钢较镍价更为抗跌，且基本面也存在利好支撑，今日最新不锈钢库存总量周降2.22%，社会库存呈现七连降，上游市场有一定惜售情绪，同样提振期价
现货消息 ：
15日广东南储：1#电解镍(金川)报153300-153700元/吨，涨3000元
库存数据 ：
15日LME镍总库存：285282吨，增624吨 c
中线观点 ：
镍：供应端：预期强、执行存疑。核心利好：印尼2026年镍矿配额至2.5亿吨（减34%），淡水河谷印尼因审批暂停采矿，远期供应收紧预期升温。但政策执行弹性大（2025年实际超计划），配额落地节奏与力度决定价格弹性。预期支撑价格，现实宽松压制，政策落地验证前易反复炒作。
消费端：淡季疲软、回暖乏力。不锈钢（约80%用镍）：传统淡季+地产复苏慢，下游按需采购，春节前补库规模有限；社会库存高位，压制用镍需求。新能源电池：短期难有强拉动，限制价格上行动力。
综合而言，近期镍价受资金驱动，资金快进快出，追高风险大，高波动或成常态，不排除高位回落可能。
不锈钢：供应端：成本支撑，供应收缩。原料成本：印尼镍矿配额减少+淡水河谷印尼停产，镍价高位支撑成本，镍铁/高镍生铁价格坚挺，不锈钢成本上移。在成本与供应收缩提供支撑，限制大幅回调空间。
消费端：淡季疲软，成交清淡。传统需求：地产/家电等传统淡季，下游刚需为主、高价观望，成交难以放量。不锈钢需求：304系下游按需采购，补库规模小，高价成交阻力大。需求偏弱，价格上行动力不足，高位易库存高企，价格冲高后易遭抛压。高库存是核心压制，反弹高度受限，获利了结压力大。
综合而言，目前基本面或不足以支撑期价持续停留在高位，存在回落可能。
日内行情展望 ：
预计日内期价高位区间内冲高回落，区间关注143000-152000
不锈钢行情展望 ：
预计日内期价冲高回落，波动区间关注14150-14600
日内关注点 ：
A股行情表现