7.21-7.25行情数据
（数据来源：世铝网）
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“反内卷”预期推涨情绪
7 月 18 日国新办新闻发布会上，相关部门明确钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，工业和信息化部将推动重点行业聚焦调结构、优供给、淘汰落后产能。这一信号推动市场对氧化铝行业 “反内卷” 及去产能的预期持续升温，而在 “反内卷” 的多重影响中，今年剩余新增产能的投放节奏与规模，成为对行业格局牵动最显著的变量。
7月以来，氧化铝现货价格连续上涨。分析来看，一是国内部分氧化铝企业4月降负荷之后一直未恢复，加上7月部分主流企业不定期检修，产出减少，目前多数企业以保长单交投为主，长单外现货散单可供货源不多；二是几内亚雨季影响铝土矿外运量，加上其多次撤销采矿许可证事件扰动，加重市场对后续原料供应紧张的担忧；三是国内重点行业淘汰落后产能的消息，提升了市场情绪。多因素推动，短期氧化铝现货价格料延续偏强运行。
从宏观层面看，海外关税政策陆续敲定，且实际税率低于前期市场预期，这使得不确定性风险有所收敛，对海外需求的回暖形成支撑；国内围绕 “反内卷” 的相关政策已推动工业金属价格回升，而 “促进消费、稳定增长” 的长期导向始终未变。
基本面角度，供应端增量持续释放，叠加消费淡季的压制，库存累积的预期依然突出。此外，近期资金对 “反内卷”“高质量发展” 等政策的炒作情绪有所降温，期货盘面呈现冲高后回落的态势。综合来看，短期铝价预计以高位回调为主，后续需重点留意库存变动及资金情绪的转向情况。
据mysteel 7月25日数据统计，本周国内氧化铝行业库存延续累增趋势，当前库存量达 398.9 万吨，环比增加 3.8 万吨，库存对市场的支撑力度正逐步减弱。综合判断，几内亚雨季的影响将持续深化，氧化铝市场呈现供需两端同步发力的格局：供应端仍处于过剩状态，对价格形成压制；需求端则已接近峰值水平。作为产能过剩的行业，氧化铝市场 “反内卷” 的预期较为突出，短期内预计维持偏强震荡走势。需重点关注海外铝土矿供应状况、国内铝土矿产出量及新增产能的落地进度等风险点。
铝棒库存总量为15.9万吨，较7月21日减少0.6万吨，佛山为5.7万吨（主要的集散地）、无锡2.25万吨、湖州2.7万吨...铝棒加工费低迷（+400-600元/吨），反映终端订单不足。
据SMM数据显示，本周国内铝下游加工龙头企业开工率较上周小幅下滑0.1个百分点至58.7%，与去年同期相比下降3.5个百分点，铝型材领域，建筑型材受地产低迷拖累需求清淡，工业型材则因光伏订单支撑维持平稳，预计短期开工率仍将维持稳定。在淡季背景下，市场难以实现大幅增长，预计短期内将以持稳运行为主。