2025年11月中国电解铝行业呈现“成本增加，利润增长”态势。根据安泰科测算，当月电解铝加权平均完全成本（含税）为16297元/吨，环比增长304元/吨或1.9%；同比下降3489元/吨或17.6%。阳极和电力成本环比增加是本月电解铝成本增长的主因，但氧化铝价格持续下跌制约了部分涨幅。

安泰科氧化铝现货报价显示，11月份原材料采购期内，氧化铝现货平均价格为2877元/吨，环比下跌97元/吨或3.3%。从电价来看，煤炭价格上行导致自备电价格增加，同时南方进入枯水期后执行电价明显上涨，当月电解铝行业综合含税用电价格为0.417元/千瓦时，较上月上涨0.03元/千瓦时。从阳极价格来看，受原料石油焦成本增加等因素影响，预焙阳极价格继9月份触底回升后已连续三个月上涨，且涨幅不断扩大。

在成本增长的同时，电解铝价格继续上涨，且涨幅超过成本，利润上行。11月份沪铝连续合约均价达到21545元/吨，环比上涨492元/吨。安泰科测算当月平均利润为5248元/吨（由于各地区企业所得税税率不同，故没有剔除增值税和所得税），环比增加188元/吨，全行业保持盈利。

应对：

应对 11 月中国电解铝成本环比增长 1.9% 的问题，需围绕电力、阳极、氧化铝三大核心成本项的变动原因，从企业端和行业端分别施策，同时结合市场与政策趋势优化经营策略，具体分析如下：

企业端：降本增效 + 资源整合

优化电力成本结构：针对水电枯期电价上涨和自备电成本增加的问题，企业可加大清洁能源采购比例，如与风电、光伏企业签订长期绿电协议；同时推进电解槽技术改造，采用 500kA 及以上大型电解槽，将吨铝电耗降至 12500 千瓦时以下，降低单位电力成本。

对冲阳极价格上涨：通过集中采购石油焦等原料锁定成本，或自建预焙阳极生产线提高自给率；还可研发应用惰性阳极等新技术，减少阳极消耗，从源头降低原料依赖。

放大氧化铝降价红利：抓住氧化铝价格环比下跌 3.3% 的契机，增加氧化铝战略储备，或与氧化铝企业签订长期供货协议，进一步压低原料采购成本，抵消电力和阳极的成本涨幅。

行业端：政策引导 + 产业升级

产能布局优化：遵循《铝产业高质量发展实施方案 (2025—2027 年)》要求，推动电解铝产能向云南、四川等清洁能源富集区转移，减少火电铝的能源成本波动风险，同时提高绿电铝占比以应对欧盟碳关税等外部政策约束。

技术创新协同：行业龙头可联合科研机构攻关低碳冶炼、赤泥综合利用等技术，如提升再生铝保级利用率至 92% 以上，通过循环经济降低原料和环保成本，同时享受政策补贴红利。

市场端：价格与库存调节

鉴于 11 月电解铝价格涨幅超过成本涨幅，企业可适度增加成品库存，把握价格上行周期实现利润最大化；同时拓展新能源汽车、光伏等高端用铝市场，提升产品附加值，对冲成本上涨压力。