【宏观消息】
3月3日讯，A股三大股指早盘高开后探底回升，午后震荡下跌，截至收盘，沪指收跌1.43%，深证成指收跌3.07%，创业板指收跌2.57%，科创50指数跌5.21%。沪深两市成交额3.13万亿元，较上日放量1088亿元。全市场超4800只个股飘绿。
【铜仓单日报】3月3日上期所铜增加4624吨至300505吨
【铝仓单日报】3月3日上期所铝增加21365吨至316153吨
【铅仓单日报】3月3日上期所铅减少41吨至54888吨
【锌仓单日报】3月3日上期所锌增加2359吨至73097吨
【锡仓单日报】3月3日上期所锡减少215吨至11316吨
【镍仓单日报】3月3日上期所镍减少72吨至53649吨
【不锈钢仓单日报】3月3日上期所不锈钢减少594吨至51531吨
【铜】
沪铜2604，报收102100元/吨，跌-1450元；
周二沪铜震荡回落，带下影实体中阴K线报收，价格重心下移，价格回落短期均线下，成交小幅放量，重回前期震荡区间。宏观美国经济数据显示通胀粘性较强，叠加原油走强可能进一步推升通胀，最近市场对于美联储降息节点的预期有所推后。伴随着中东冲突的演化，商品定价正值敏感期，叠加日内亚洲股市普跌，市场风险偏好转弱，铜价走势也受到一定拖累。沪铜早间低开反弹，日内偏弱震荡，收盘至102100，下跌-1.4%
供给端，赞比亚基础设施部长称，刚果民主共和国铜、钴和其他矿产出口的主要通道在道路受损导致运输中断后，预计将于周二重新开放，供应偏紧炒作有所缓解。需求方面，全球铜显性库存持续累积，国内现货贴水重新扩大，暗示下游复工节奏仍慢，后续仍待需求回归。截止3月2日，国内电解铜社库较26日增加3.79万吨至57.4万吨。综合来看，伴随着中东冲突的演化，商品定价正值敏感期，叠加日内亚洲股市普跌，市场风险偏好转弱，金属普遍调整。而明天国内两会召开，有关基建与反内卷炒作预期仍有提振，预计铜价回落空间受限，整体维持宽幅震荡运行。
展望晚间，铜价回落后反弹，区间关注101000-102800。
【铝】
沪铝2604，报收23905元/吨，跌140元
周二铝价高位震荡回落，大阴K线报收，成交放量，尾盘回测均线系统支撑，最低价报23820元/吨位置。继伊朗方称霍尔木兹海峡已被关闭后，晚间美方表示霍尔木兹海峡并没有关闭，油价、金银行情应声回落，铝价受阻24500关口减仓回调，盘中一度在24250一一线反复，但亚盘时段，A股高位回落，导致商品期价集体下行，铝多头避险离场，午后开始期价加速回调，最终收于日内低点附近。而基本面上，电解铝库存较上一交易日增加0.9万吨，铝棒库存较上一交易日减少-0.05万吨，对期价形成中性偏空影响。
供应端：紧平衡 + 累库尾声，托底明显。国内电解铝运行产能4499.6 万吨、利用率97.4%，触及4500 万吨产能红线，供给弹性为零；截至 2 月 26 日，国内显性库存133 万吨（厂库 + 社库），累库进入尾声、增速放缓，本周大概率触顶。需求端：复工提速 + 补库启动，边际驱动。周内国内下游全面复工，建筑型材、光伏、汽车、家电开工率有望由50%升至70%+，刚需补库逐步转向主动备货，现货成交回暖、贴水收窄。海外铝溢价走强、全球需求韧性显现，亚洲铝锭流向欧美，进一步收缩国内供应基数。综合而言，宏观地缘局势驱动锌价走势，美伊局势走向仍有不确定性，地缘溢价构成支撑。且3月4-5日国内两会，国内政策预期仍将提振，预计铝价回落空间受限，整体维持宽幅震荡运行。
展望晚间，铝价震荡反弹，区间关注23800-24200
【锌】
沪锌2604，报收24370元/吨，跌-220元/吨。
周二沪锌冲高后全天震荡回落，实体大阴K线报收，价格重心下一，失守短期均线回落。宏观美伊冲突加剧，伊朗方称霍尔木兹海峡已被关闭，油价大涨引发通胀担忧且削弱降息预期，美元反弹，金属回吐涨幅。霍尔木兹海峡关闭或影响东亚经济，日内亚洲股市普跌，市场风险偏好转弱，沪锌全天震荡回落收于24370，跌-0.89%。
供应端，产和进口锌矿加工费持续处于低位，原料供给相对于冶炼产能仍偏紧。卡塔尔企业遇袭后暂停全球最大LNG出口厂生产，欧洲天然气盘中涨超50%，欧洲锌冶炼厂成本抬升，关注生产变动。消费端，下游停产放假预计在正月十五后正式开工，社会库存处于累库阶段。截至3月2日，全国主要锌锭社会库为21.19万吨，较26日增加3.16万吨。综合来看，宏观地缘局势驱动锌价走势，美伊局势走向仍有不确定性，地缘溢价构成支撑。而经济复苏需求偏弱，库存高企对锌价持续压制。然而3月4-5日国内两会，国内政策预期仍将提振，预计锌价回落空间受限，整体维持宽幅震荡运行。
展望晚间，锌价震荡反弹 ，区间关注24220-24580。
【不锈钢】
不锈钢2605，报收14185元/吨，跌55元。
周二不锈钢期价高位回落，大阴K线报收，回调低点触及14105元/吨位置，顶分型出现，但行情勉强守住MA10等中长期均线系统支撑，以及节后形成的反弹趋势线，因此依然存有部分多头抵抗，期价较镍价抗跌。由于日内有色金属板块整体呈现回落态势，叠加A股走弱，导致不锈钢期价亦同步下行，但现货市场上，报价意外持稳，可见两会及“金三银四”旺季预期支撑仍在。
供需端：高库存 + 弱复工，上行空间受限。库存：节后社会库存快速累库，佛山样本库存45.58 万吨（环比 + 10.85%），300 系冷轧占比近 50%，累库趋势未改，现货贴水、成交偏弱，压制上行。综合而言，节后黄金、原油和有色金属等品种存在较强扰动预期，受此影响，不锈钢出现积极跟涨表现。但仍需考虑消息影响逐步消化后，现货市场的库存和供应压力存在上升预期，需谨慎相关风险，且两会是否能如期传出积极信号，若预期落空，期价或将高位回落。
展望晚间，晚间期价震荡运行，区间关注14150-14480