【宏观消息】
3月2日讯，A股三大股指早盘低开，全天震荡回升，截至收盘，沪指收涨0.47%，深证成指收跌0.2%，创业板指收跌0.49%，北证50指数跌3.99%。沪深两市成交额3.02万亿元，较上日放量超5300亿元。全市场超4200只个股飘绿。盘面上，受中东局势影响油气股爆发，三桶油罕见集体涨停，黄金概念午后再度拉起，煤炭概念、航运概念同步活跃。无人零售板块领跌，Sora概念、知识产权概念跌幅居前。
【铜仓单日报】3月2日上期所铜增加5287吨至295881吨
【铝仓单日报】3月2日上期所铝增加5490吨至294788吨
【铅仓单日报】3月2日上期所铅减少1888吨至54929吨
【锌仓单日报】3月2日上期所锌增加1073吨至70738吨
【锡仓单日报】3月2日上期所锡增加113吨至11531吨
【镍仓单日报】3月2日上期所镍增加590吨至53721吨
【不锈钢仓单日报】3月2日上期所不锈钢增加70吨至52125吨
【铜】
沪铜2604，报收103850元/吨，涨1030元；
周一沪铜回落后震荡上扬，带下影实体小阴K线报收，价格重心不变，价格站上短期均线上，成交放量，有往上突破趋向。宏观面风起云涌，周末地缘冲突的加剧令战略性资源配置价值凸显，叠加原油系和贵金属大涨带来的乐观情绪带动，沪铜早盘小幅回落至102360后震荡反弹，欧线、原油与金银强势带动下沪铜午后偏强震荡上扬，收盘涨1%。
供给端，智利国营铜公司Codelco预计，其最大的铜矿-EITeniente的产量将在未来几年内维持在目前的低位水平，因为这家国有企业正努力应对智利数十年来最严重的矿难带来的持续影响。目前海外铜矿供需紧张态势延续，近期由于CMX铜和LME铜之间的价差转负，美国虹吸效应不再，全球铜显性库存持续累积，国内现货贴水重新扩大，暗示下游复工节奏仍慢，后续仍待需求回归。截止3月2日，国内电解铜社库较26日增加3.79万吨至57.4万吨。综合来看，近期宏观驱动占比较大，有色市场情绪积极。但铜自身微观层面等待旺季验证，现实情况是全球库存高位，但未来元素紧张预期尚无法扭转和证伪。近期中东局势紧张与国内两会预期下，铜价重心可能保持高位的宽幅震荡。
展望晚间，铜价震荡上扬，区间关注102800-104800。
【铝】
沪铝2604，报收24465元/吨，涨760元
周一铝价强势拉升，领涨有色金属板块，最高价报24495元/吨位置，大阳K线报收，随着铝价突破24000整数关口后，午后增仓上扬，并收于日内高点附近。以色列与美国联手对伊朗本土发动大规模军事打击，中东地缘局势急剧恶化，快速传导至全球大宗商品市场，对全球原铝（电解铝）产业形成多维度冲击，主要体现在供应链扰动与生产成本攀升两大方面，因此进入亚盘时段，铝价出现补涨表现，尤其午后升幅扩大。更是有消息显示，地缘冲突或致伊朗80万吨电解铝产能全部停产，提振铝价。
供应端：紧平衡 + 累库尾声，托底明显。国内电解铝运行产能4499.6 万吨、利用率97.4%，触及4500 万吨产能红线，供给弹性为零；截至 2 月 26 日，国内显性库存133 万吨（厂库 + 社库），累库进入尾声、增速放缓，本周大概率触顶。需求端：复工提速 + 补库启动，边际驱动。周内国内下游全面复工，建筑型材、光伏、汽车、家电开工率有望由50%升至70%+，刚需补库逐步转向主动备货，现货成交回暖、贴水收窄。海外铝溢价走强、全球需求韧性显现，亚洲铝锭流向欧美，进一步收缩国内供应基数。综合而言，据悉伊朗铝产能仅在全球2%，在一般情况下对市场影响不大，不过在地缘冲突影响下，市场情绪会有所放大，因此午后拉升空间存在过渡炒作可能，操作上不宜盲目追涨。
展望晚间，铝价震荡调整，区间关注24100-24600
【锌】
沪锌2604，报收24850元/吨，涨275元/吨。
周一沪探底后反弹上扬，实体中阳K线报收，价格重心小幅上移，站上短期均线上。宏观周末美国和以色列对伊朗发动军事打击，美伊紧张局势的加剧，加深了对霍尔木兹海峡航运中断的担忧。日内金银大涨，原油、欧线涨停，同时国内本周将召开两会，金属普遍震荡走强。早盘沪锌小幅回落24405后全天震荡走高，收于24850，涨1.12%。
供应端，产和进口锌矿加工费持续处于低位，原料供给相对于冶炼产能仍偏紧。1月进口矿进口窗口开启，2-3月锌矿进口量或会阶段性走高，炼厂利润在沪伦比回升及副产品硫酸、白银的支撑下反弹至盈亏平衡附近，预计一季度国内精炼锌产出延续增长趋势。消费端，下游停产放假预计在正月十五后正式开工，社会库存处于累库阶段。截至2月26日，全国主要锌锭社会库为18.04万吨，较24日增加0.61万吨。综合来看，宏观将以中东地缘局势交易为主。基本面节后进入消费验证期，当前下游未完全复工，已复工企业有未消耗的原料库存，库存增势放缓。短期中东局势紧张，原油持续走强对锌价有所带动，同时3月4-5日国内两会，海外局势动荡与国内政策预期提振金属走势，锌价跟随反弹。
展望晚间，锌价震荡上扬 ，区间关注24680-25060。
【不锈钢】
不锈钢2605，报收14385元/吨，涨270元。
周一不锈钢期价偏强震荡，长下影中阳K线报收，成功守住均线系统支撑，最高价报14420元，持仓量大幅下降，成交放量。周末美伊局势升级，但对国内宏观影响较为有限，尽管周五晚镍价大跌，但不锈钢期价依旧成功守住14150超短线支撑，而亚盘时段，A股表现依旧坚挺，小幅回测后再次走高，叠加两会临近，需求预期支撑，不锈钢也有再次上攻表现，而基本面上，供需出现利空消息，截至2026年3月初，多数不锈钢棒线生产企业已基本完成复产工作，3月预排产大幅增长，短期限制上行空间。成本端：镍价偏强 + 铬铁坚挺，底部支撑明确。印尼配额预期 + 低全球库存托底，304 不锈钢成本线约14800 元 / 吨，形成价格 “安全垫”。高碳铬铁长协价坚挺、南非供应偏紧，铬铁成本抬升，进一步强化不锈钢成本支撑。供需端：高库存 + 弱复工，上行空间受限。库存：节后社会库存快速累库，佛山样本库存45.58 万吨（环比 + 10.85%），300 系冷轧占比近 50%，累库趋势未改，现货贴水、成交偏弱，压制上行。综合而言，节后黄金、原油和有色金属等品种存在较强扰动预期，受此影响，不锈钢出现积极跟涨表现。但仍需考虑消息影响逐步消化后，现货市场的库存和供应压力存在上升预期，需谨慎相关风险，且两会是否能如期传出积极信号，若预期落空，期价或将高位回落。
展望晚间，晚间期价震荡调整，区间关注14150-14480