合金自身基本面变化不大，但眼下终端需求承压，黑色板块交易氛围偏空，压制双硅期价偏弱震荡。其中锰硅主力合约收于5738元/吨，环比下跌0.66%，硅铁主力合约下跌0.11%至5470元/吨。
产业链方面，据Mysteel统计，2月12日至2月18日样本钢厂钢材总产量为804.75万吨，环比上涨10.69万吨；总库存环比增加269.11万吨至1711.84万吨。假期期间钢厂开工总体维稳，对合金刚需存在部分支撑。不过眼下钢材累库幅度加深，黑色商品情绪普遍偏弱，预计对双硅期价也有一定利空扰动，未来可重点关注钢厂节后开工及终端需求恢复情况。
供应方面，Mysteel最新统计全国136家独立硅铁企业日均产量为14005吨，环比上周持平；统计全国187家独立硅锰企业样本日均产量为27695吨，环比增加360吨。总体来看，春节期间合金企业开工波动不大，但双硅企业库存均有一定幅度增长，或加剧市场供应压力，对盘面造成潜在下行压力。
锰硅成本方面，锰矿市场震荡运行，节后市场多观望为主，现货报价较少，短期锰硅成本对价格支撑尚存，未来重点关注锰矿发运及煤焦情绪变化。硅铁成本方面，兰炭价格总体持稳，部分产区电力成本有所下降，不过当下硅铁主产区依旧亏损为主，预计短期成本端对盘面仍有支撑作用，后续需密切关注产区电价走势。
南华期货观点认为，在黑色板块整体偏弱的状态下，铁合金震荡偏弱，缺乏故事向上驱动，短期看硅铁主力合约2605的价格区间可能在5300-5700之间，硅锰主力合约2605的价格区间可能在5650-6000。