【宏观消息】
2月10日讯，A股三大指数今日窄幅波动，震荡回调，截至收盘，上证指数涨0.13%，深成指涨0.02%，创业板指跌0.37%，沪深两市成交额2.11万亿，较上一个交易日缩量1439亿。盘面上，因Seedance2.0火爆引起关注传导至传媒板块持续全天领涨，万达电影、读客文化、光线传媒等10余股涨停。创新药板块盘中冲高，万邦德、吉华集团封板涨停，百利天恒、荣昌生物等均跟涨；黄金概念板块逐步调整，菜百股份盘中跌停，白银有色、湖南黄金跟跌。
【铜仓单日报】2月10日上期所铜增加8811吨至165939吨
【铝仓单日报】2月10日上期所铝增加2004吨至166516吨
【铅仓单日报】2月10日上期所铅增加4687吨至45460吨
【锌仓单日报】2月10日上期所锌增加2971吨至34235吨
【锡仓单日报】2月10日上期所锡增加48吨至6385吨
【镍仓单日报】2月10日上期所镍增加318吨至52039吨
【不锈钢仓单日报】2月10日上期所不锈钢增加607吨至54070吨
【铜】
沪铜2603，报收101560元/吨，涨50元。
周二沪铜反弹后回落维持窄幅震荡，带上影小阴十字阴K线报收，但仍受短期均线所压制。宏观方面，美国财长贝森特称，即使沃什任美联储主席，缩表也不会快速推进，这表明在特朗普政府压力下，美联储政策仍将保持审慎，优先维护金融稳定，而非过早收紧，其表态淡化了市场对沃什偏鹰派的焦虑。金属普遍震荡调整，沪铜隔夜反弹至102800后全天震荡回落，国内消费淡季，供需面难以带来更多支撑，收盘微涨0.07%。
供给端，由于美铜与LME铜之间的价差转负，套利窗口关闭，最近LME铜库存持续回升，其中LME仓库中铜注册仓单增至160,625吨，为去年2月下旬以来的最高水平。消费端，由于近期临近春节节假，加之铜价重心回落，部分下游企业节前备货需求仍存，周末仓库出库量提升明显。截止2月9日，国内市场电解铜现货库存34.12万吨，较5日减少-1.11万吨。综合来看，铜价走势与海外金融市场和贵金属表现有一定趋同性，当前运行逻辑仍依赖于金融属性和市场情绪，春节假期即将到来，节日期间外盘地缘扰动仍然较强，同时保证金将上调资金整体流出，节前仍以震荡区间运行。
展望晚间，铜价震荡运行，区间关注101000-102800。
【铝】
沪铝2603，报收23515元/吨，跌-70元。
周二铝价呈现窄幅震荡运行行情，十字阴K线报收，最高价报23660元/吨位置，价格重心微幅下移，成交缩量。美国白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，美国就业增长数据预计将出现放缓，但这并不意味着经济增长势头减弱，而是反映了劳动力市场结构性变化。而近期沪铝走势多由宏观情绪主导，同有色金属板块涨跌共振，从基本面来看，目前铝需求趋弱，社库累积，短期基本面驱动不强。沪铝夜盘先抑后扬，日内震荡运行，主力合约收跌0.3%。
供应端来看，国内电解铝开工率维持高位，新投产能持续释放，日均产量稳步提升，受行业产能上限制约增量有限，供给端呈现“刚性为主、局部收缩”特征，电解铝厂因启停成本较高，生产稳定性较强。需求端方面，临近春节，下游加工企业全面进入停工季，综合开工率大幅下滑，地产、家电、汽车等核心领域需求进入真空期，节前备货已基本收尾，仅少量刚性需求支撑市场，铝水比例下滑推动铝锭社会库存加速累积，现货承接不足，贸易商减少备货，有价无市特征明显，综合而言，临近春节，随着春节临近，下游铝加工企业多数陆续进入停产放假状态，消费逐步降至年内低位。市场将进入假期大幅累库状态。淡季累库尚处于预期范围内，短期累库压力暂不突出，基本面缺乏有力驱动。节前建议控制风险为主。
展望晚间，铝价震荡运行，区间关注23350-23680。
【锌】
沪锌2603，报收24455元/吨，跌-130元。
周二沪锌小幅低开后全天窄幅震荡，十字阴K线报收，维持5、10日均线承压运行。受贝森特的美联储可能不会迅速缩表言论，以及非农数据前，哈塞特暗示就业增长低于预期等影响，美元承压，但锌价反应平平。国内下游放假增多，初端企业开工率回落较明显，社会库存累库加速，沪锌反弹力度有限，维持区间弱势震荡运行，收盘微跌-0.53%。
供应端，上周国内主流锌精矿加工费在1100-1500元/金属吨。进口矿加工费维持低位震荡运行，沪伦比值回正，市场采购进口锌精矿情绪升温，主流成交在30-40美元/干吨附近区间震荡。国内锌精矿加工费维持低位运行，冶炼厂加工费承压跌破成本线，国产锌精矿抢购情绪虽有所减弱，但整体供应仍保持弱势。下游步入春节放假模式，本周放假企业增多，采买有望进一步回落，社会库存出现明显增加。截至2月9日，全国主要锌锭社会库为12.81万吨，较5日增加0.98万吨。综合来看，沪伦比走弱，不排除出口窗口再次打开，外盘偏强对内盘形成有利支撑，但消费掣肘明显。国内部分炼厂检修，精炼锌产量环比降幅较大，供需双弱。临近长假，资金减持需求增加，短期预计锌价走势延续承压。
展望晚间，锌价震荡回落 ，区间关注24250-24600。
【不锈钢】
不锈钢2603，报收13740元/吨，涨25元。
周二不锈钢期价维持中长期支撑上方窄幅盘整，成交密集区在13650-13800位置，带下影小阴K线报收，持仓量继续下降。随着春节假期临近，整体买卖氛围趋于平静，贸易商多以交付节前加工订单为主，全国不锈钢社库转入季节性累库，明显限制不锈钢节前持续上攻的动能及空间。日内商品情绪偏弱，黑色回落，金属调整，不锈钢跟随镍价调整运行，节前资金谨慎流出，维持窄幅区间运动。
供应端：减产预期与成本支撑并存。钢厂减产推进：部分钢厂因利润收缩加入减产行列，2 月国内 300 系排产环比下降，缓解阿供应压力，但短期产能释放仍使市场供应充裕。原料成本支撑：镍价低位徘徊但印尼配额收缩预期提供成本支撑，铬铁价格坚挺，抬升不锈钢冶炼成本，限制价格深跌。需求端，节前需求真空，节后预期待验证。节前需求停滞：下游制造业、家电、房地产等行业基本完成备货，进入休假模式，贸易商加速去库，现货成交清淡，刚需疲软。节后需求预期：春节后（2 月下旬）下游复工复产有望释放需求，但本周处于节前最后交易时段，该预期暂难转化为即期买盘。综合而言，节前部分中间品厂进入检修状态。预计不锈钢期价将延续持仓减量价格调整的行情态势，镍铁供应有所降低，目前成本高企下下游接受意愿有所降低。不锈钢短期维持震荡。
展望晚间，晚间期价或将震荡寻底，区间关注13600-13800。