昨日行情回顾 ：伦镍报收17410，涨1.02%；
周一镍价偏强震荡，中阳K线报收，最高价触及17545美元位置，成交缩量，价格重心微幅上移，但依然未能摆脱低位宽幅区间震荡牵制，周末由于菲律宾雨季因素影响，消息显示镍矿价格预期有上扬表现，且周一伊始，金银延续强势，镍价出现惯性上扬表现，但随着时间进入欧美时段，国内库存累增消息公布，下游采购积极性清淡，明显限制镍价持续上攻动能，晚间美元指数持续走弱，镍价从中获得一定利好，尾盘再次上探区间上沿压力位置，沪镍方面，隔夜小幅探底回升，最低价报133300元/吨位置。
不锈钢方面，周一期价延续在13650-13800区间内窄幅盘整，长上影小阳K线报收，晚间区间内探底回升，价格重心变化不大。不锈钢厂生产利润有所改善，不过镍铁价格上涨，成本端支撑上移，带动亚盘期价有震荡反弹表现，但另一方面，随着春节假期临近，整体买卖氛围趋于平静，贸易商多以交付节前加工订单为主，整体资源消耗速度放缓，因此全国不锈钢社库转入季节性累库，上行空间受限。
现货消息 ：9日广东南储：1#电解镍(金川)报143800-144200元/吨，涨3500元
库存数据 ：9日LME镍总库存：285072吨，减210吨
中线观点 ：镍：供应端：潜在利好难抵短期宽松。2026 年镍矿开采配额拟从 3.79 亿吨降至 2.5-2.6 亿吨（降幅超 30%），长期利多镍价，但政策落地与传导仍需时间，短期对现货供应影响有限。菲律宾矿山招标价格坚挺，抬升全球镍矿定价基准，对冶炼成本形成支撑，缓解价格深跌风险。
需求端：节前淡季主导，成交清淡。下游进入休假模式：不锈钢与新能源电池企业基本完成节前备货，采购活动停滞，贸易商快进快出，下游刚需零星补货，缺乏有效需求支撑。节后需求预期：春节后（2 月下旬）下游复工复产有望释放需求，但本周处于节前最后交易时段，该预期暂难转化为即期买盘。
综合而言，预计下周镍价将延续弱势震荡、低位寻支撑的走势。
不锈钢：供应端：减产预期与成本支撑并存。钢厂减产推进：部分钢厂因利润收缩加入减产行列，2 月国内 300 系排产环比下降，缓解阿供应压力，但短期产能释放仍使市场供应充裕。原料成本支撑：镍价低位徘徊但印尼配额收缩预期提供成本支撑，铬铁价格坚挺，抬升不锈钢冶炼成本，限制价格深跌。
需求端，节前需求真空，节后预期待验证。节前需求停滞：下游制造业、家电、房地产等行业基本完成备货，进入休假模式，贸易商加速去库，现货成交清淡，刚需疲软。节后需求预期：春节后（2 月下旬）下游复工复产有望释放需求，但本周处于节前最后交易时段，该预期暂难转化为即期买盘。
综合而言，预计不锈钢价格大概率延续震荡调整、低位磨底行情。
日内行情展望 ：预计日内期价震荡运行，区间关注132000-136000
不锈钢行情展望 ：预计日内期价震荡运行，波动区间关注13550-13850
日内关注点 ：无