昨日行情回顾 ：伦镍报收17235，涨1.03%
周五镍价呈现探底回升行情，长下影中阳K线报收，收于日内高点附近，最低价报16620美元位置。周五亚盘伊始，在金银剧烈波动下镍价也有探底回升表现，前20净空头持仓录降，凸显周一低点支撑的有效性，而随着金银止跌回升，镍价也迅速抹去盘初跌幅，欧美时段，美元指数震荡回落，叠加金银再次走高，有色金属板块普遍上扬，加之基本面上，消息显示，菲律宾印尼镍矿价格预期激增，叠加LME库存录降提振，镍价盘面重新翻红，并收于日内高点17235美元位置，沪镍方面，隔夜偏强震荡，最高价133990元/吨位置。
不锈钢方面，周五期价偏弱震荡，中阴K线报收，晚间小幅下探，最低价触及13635元/吨位置，成交缩量，市场观望情绪偏浓，矿端方面消息面清淡，印尼镍矿政策暂未有进一步炒作话题，镍矿配额仍在逐步审批中，对不锈钢支撑十分有限，加之下游陆续放假，现货交投氛围平静，期价也受到一定影响，成交持续缩量，且日内A股略显承压，不锈钢也重新回测13600附近支撑
现货消息 ：6日广东南储：1#电解镍(金川)报140300-140700元/吨，跌4600元
库存数据 ：6日LME镍总库存：285282吨，减792吨。
中线观点 ：镍：供应端：潜在利好难抵短期宽松。2026 年镍矿开采配额拟从 3.79 亿吨降至 2.5-2.6 亿吨（降幅超 30%），长期利多镍价，但政策落地与传导仍需时间，短期对现货供应影响有限。菲律宾矿山招标价格坚挺，抬升全球镍矿定价基准，对冶炼成本形成支撑，缓解价格深跌风险。
需求端：节前淡季主导，成交清淡。下游进入休假模式：不锈钢与新能源电池企业基本完成节前备货，采购活动停滞，贸易商快进快出，下游刚需零星补货，缺乏有效需求支撑。节后需求预期：春节后（2 月下旬）下游复工复产有望释放需求，但本周处于节前最后交易时段，该预期暂难转化为即期买盘。
综合而言，预计下周镍价将延续弱势震荡、低位寻支撑的走势。
不锈钢：供应端：减产预期与成本支撑并存。钢厂减产推进：部分钢厂因利润收缩加入减产行列，2 月国内 300 系排产环比下降，缓解阿供应压力，但短期产能释放仍使市场供应充裕。原料成本支撑：镍价低位徘徊但印尼配额收缩预期提供成本支撑，铬铁价格坚挺，抬升不锈钢冶炼成本，限制价格深跌。
需求端，节前需求真空，节后预期待验证。节前需求停滞：下游制造业、家电、房地产等行业基本完成备货，进入休假模式，贸易商加速去库，现货成交清淡，刚需疲软。节后需求预期：春节后（2 月下旬）下游复工复产有望释放需求，但本周处于节前最后交易时段，该预期暂难转化为即期买盘。
综合而言，预计不锈钢价格大概率延续震荡调整、低位磨底行情。
日内行情展望 ：预计日内期价偏强震荡，区间关注132000-136000
不锈钢行情展望 ：预计日内期价震荡运行，波动区间关注13550-13850
日内关注点 ：无