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昨日行情回顾 ：伦镍报收17330，跌0.37%
周三镍价震荡运行，长上影小阴K线报收，成交密集区在17400-17600位置，成交缩量，尾盘有破位迹象，收于日内低点附近，由于地缘问题升级，金属期价再亚盘伊始普遍有上攻表现，镍价顺势上探17680美元位置，但升势未能守住，季节性淡季影响拖累，且多空仍处于谨慎情绪当中，多头追涨积极性十分有限，因此晚间随着金银价格升势放缓，以及LME镍库存累增等利空因素显现，伦镍价格一度下探日内低点17250美元位置，沪镍方面，隔夜低开后短线冲高回落，最高价报137880元/吨位置。
不锈钢方面，周三期价全天震荡反弹行情，大阳K线报收，晚间则是出现冲高回落表现，反弹高点刷新13900元/吨位置，由于有消息显示，印尼某主流不锈钢厂连续8年未提交LKPM报告，监管被迫依赖“临时抽查”，供应再传扰动，叠加周一晚开开镍价展开反弹之路，原料端支撑重燃，随着期价突破13650震荡区间上沿压力后实现补涨，且周三A股走强带动进而打开反弹空间，盘中虚破MA5均线压力位置。
现货消息 ：4日广东南储：1#电解镍(金川)报145600-146000元/吨，涨2200元
库存数据 ：4日LME镍总库存：286314吨，增786吨 c
中线观点 ：镍：供应端，印尼镍矿出口配额大幅缩减至2.6亿吨，供应收紧预期强烈，推升原料成本形成支撑，但国内精炼镍、镍铁产量维持高位，港口库存充足，现实供应宽松压制上行空间。
需求端，临近春节，不锈钢、新能源两大核心下游进入备货尾声，开工率下滑，采购以刚需为主，整体消费疲软，难以支撑价格上涨。
宏观与资金端，美联储政策预期及美元走势扰动市场情绪，节前部分资金离场避险，成交量趋于萎缩，叠加交易所风险管控，抑制价格极端波动。
整体来看，临近春节假期下游需求进一步减弱，且金银回落带动资金情绪降温，多头逢高减仓，预计镍价或仍有回调空间
不锈钢：供应端，钢厂开工率逐步下滑，山东宏旺等企业进入检修停产阶段，东方特钢热轧2-3月检修进一步缩减供应，尤其热轧资源持续偏紧，但主流钢厂节前分货节奏放缓，叠加春节前产量季节性回落，供应偏紧格局边际缓和。
需求端，淡季特征凸显，下游加工企业陆续停工放假，家电、装饰等终端需求停滞，节前备货已进入尾声，贸易商与下游均以观望为主，仅维持少量刚需采购，高价资源成交乏力，呈现“价高量缩”态势，难以支撑价格上行。
综合而言，节期前资金离场风险担忧加剧，同时关注印尼镍矿配额后续落地细节与节后复产预期，预计下周期价延续回落调整行情的可能性较大。
日内行情展望 ：预计日内期价震荡回落，区间关注132000-138000
不锈钢行情展望 ：预计日内期价震荡回落，波动区间关注13500-13900
日内关注点 ：无