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昨日行情回顾 ：伦铜报收13410，涨3.95%
周二铜价震荡反弹，大阳K线报收，价格重心上移，最高价触及13526美元位置，成交微幅缩量，领涨有色金属板块，随着周一晚开始贵金属行情有所企稳，期市悲观情绪缓和。日内有色金属工业协会表示将严控新增矿铜冶炼项目，还将完善铜资源储备体系建设，铜价走势受到提振。铜价在午后启动反弹行情，基本面上有利好表现，但智利北部罢工矿山或恢复运行，目前全球库存持续错配，国内累库有所放缓，支撑铜价欧美时段转至13300上方反复，沪铜方面，隔夜小幅冲高回落，最高价报105810元/吨位置。
现货消息 ：3日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报101030-101230元/吨，涨300元
库存数据 ：3日LME铜总库存:176125吨，增1450吨
中线观点 ：供应端：矿端扰动延续，智利北部铜金矿劳资纠纷仍未彻底解决;南方铜业因秘鲁矿山品位下滑，正式下调2026年产量指引。此外，非洲部分地区供应链受地缘局势影响，运输效率下降，而印尼等大型矿山虽逐步恢复，但整体产出效率仍受制于前期事故影响，全球铜矿供应弹性显著不足。
需求端：临近月底下游企业采购需求难有明显提升。上周国内铜库存小幅增加0.06万吨至33.58万吨。由于国内临近春节，短期下游需求预期难言乐观。后续或将延续累库。
展望本周：近期地缘政治紧张局势升级，近期上涨主要由情绪与投机资金主导，涨速过快导致获利盘积聚。叠加国内外交易所上调保证金以抑制过度投机，引发贵金属大幅回落。而美政府或将停摆与中东局势多重不确定性交织下，市场分歧加大。短期金银见顶暴跌回落，资金情绪主导铜价或将补跌回落
日内行情展望 ：预计日内铜价震荡运行，104500—106000
支撑 ：104500、102500、99500
压力 ：105800、108000、110000
日内关注点 ：无