【宏观消息】
2月3日讯，今日，A股三大指数小幅高开后走弱，午后大幅回升。截至收盘，上证指数收涨1.29%，深证成指收涨2.19%，创业板指收涨1.86%。光伏设备板块全天强势，CPO板块震荡走高，小金属板块涨幅居前，黄金股大幅反弹，除此以外，船舶制造、固态电池、工程机械、商业航天、通信设备、可控核聚变等概念日内走强。沪深两市成交额约2.54万亿元，较昨日同期缩量约405亿元；全市约4800股上涨，500股下跌，主力资金净流入约140亿元。
【铜仓单日报】2月3日上期所铜增加494吨至159021吨
【铝仓单日报】2月3日上期所铝增加253吨至150712吨
【铅仓单日报】2月3日上期所铅增加4021吨至33439吨
【锌仓单日报】2月3日上期所锌增加100吨至28867吨
【锡仓单日报】2月3日上期所锡减少309吨至7788吨
【镍仓单日报】2月3日上期所镍增加1606吨至48180吨
【不锈钢仓单日报】2月3日上期所不锈钢增加803吨至44561吨
【铜】
沪铜2603，报收104500元/吨，涨2650元；
周二高开后探底回升，带下影实体中阳K线报收，重上5、10日均线上。宏观美国1月ISM制造业PMI为52.6，表现远高于预期和前值，是近一年来首次进入扩张区间，增速创下自2022年以来最快水平，隔夜美指继续反弹。不过贵金属行情有所企稳，期市悲观情绪宣泄后，期市悲观情绪缓和。日内有色金属工业协会表示将严控新增矿铜冶炼项目，还将完善铜资源储备体系建设，铜价走势受到提振。沪铜早间震荡运行，午后行情明显走强冲高至104500上，收盘主力合约上涨2.6%。
供给端，中国有色金属工业协会副秘书长段绍甫表示，未来，行业协会将继续配合国家有关部门严格管控新增矿铜冶炼项目，从源头上改善外采比逐年提升的现状。他还表示，完善铜资源储备。消费端，铜价大幅冲同时日内波动加剧，下游企业采购情绪相对谨慎。截止2月2日，国内市场电解铜现货库存34.08万吨，较29日增加0.5万吨。综合来看，短期金银大跌恐慌情绪消退，国内严控新增矿铜冶炼项目，同时特朗普计划启动一项战略关键矿产储备项目将中期支撑铜价。基本面来看，智利北部罢工矿山或恢复运行，全球库存持续错配，国内累库有所放缓，预计铜价短期将寻求支撑震荡反弹运行。
展望晚间，铜价震荡反弹，区间关注103200-105800。
【铝】
沪铝2603，报收23810元/吨，跌230元
周二铝价震荡反弹，中阳K线报收，日内两次上探23900上方位置，但均未能突破成功，持仓量同样有明显缩量，可见多空态度依然偏向谨慎。隔夜欧美制造业PMI数据表现良好，市场悲观情绪有所缓解，贵金属企稳回升，带动金属板块集体反弹，铝价也重新逼近24000整数关口，且日内A股反弹以及铜价走强，也从情绪面上利好铝价，另外前期炒作的几内亚铝土矿罢工事件提振力度稍差与预期，因后续消息显示，该地区铝土矿库存充足暂时不会影响铝矿发运，从而对铝价影响较为有限。
供应端：国内电解铝产能触及天花板，增量有限，云南等水电铝产区因电力问题存在减产预期，叠加氧化铝价格低位运行，电解铝企业利润较好，需求端：春节前下游备货进入尾声，汽车、家电等制造业开工率虽有回升，但建筑领域需求仍处淡季，现货成交趋于谨慎，需求端对价格支撑力度有所减弱。宏观与政策：美联储货币政策预期、美元走势仍对大宗商品有影响，上期所出台风险管控措施，市场情绪逐步回归理性，抑制价格过快上涨。综合而言，尽管短期宏观不确定性仍存，资金情绪导致期价剧烈波动，但长期来看，宏观政策宽松，以及供需预期有缺口的背景下，使得长期铝价看涨趋势不变，回调仍是做多机会，关注节前能否再探低点，周内铝价或有冲高回落可能。
展望晚间，铝价小幅冲高回落，区间关注23400-24300
【锌】
沪锌2603，报收24960，跌-200。
周二沪锌高开后震荡反复，长上下影十字阴K线报收，重上10日均线上，均线维持多头排列。宏观美制造企业活动超预期扩张，三大美股指反弹，缓解市场抛售情绪。不过因美政府关门影响，12月JOLTS职位空缺报告和非农就业报告改期发布。贵金属行情有所企稳，期市悲观情绪宣泄后，期市悲观情绪缓和金属集体反弹。沪锌小幅高开后围绕25000关口震荡反复，收盘微跌-0.79%。
供应端，国内锌精矿加工费维持低位运行，冶炼厂加工费承压跌破成本线，市场整体供应紧缺。国内主流锌精矿加工费在1100-1500元/金属吨。进口矿加工费维持低位震荡运行，沪伦比值回正，主流成交在30-40美元/干吨附近区间震荡。弱势运行的加工费令冶炼厂生产压力增加，一定程度限制精炼锌的释放。下游步入春节放假模式，本周放假企业增多，采买有望进一步回落，社会库存出现明显增加。截至2月3日，全国主要锌锭社会库为11.12万吨，较29日增加0.38万吨。综合来看，2月供需双弱，炼厂减停产叠加自然日减少，精炼锌月度产量环比减约5万吨，下游步入春节放假模式，本周放假企业增多，采买有望进一步回落，社会库存出现明显增加。短期盘面依旧受资金主导，贵金属有色板块去杠杆挤泡沫行情尚未结束，不排除期价二次下探。
展望晚间，锌价震荡运行 ，区间关注24600-25300
【不锈钢】
不锈钢2602，报收13585元/吨，跌245元。
周二不锈钢在13500-13650区间窄幅盘整，长上影小阳K线报收，价格重心大幅下移，成交大幅缩量，日内期价跌势放缓，主要受到镍价企稳以及A股行情反弹带动，但因基本面受到春节长假因素拖累，一定程度限制其反弹空间，据统计，1月不锈钢粗钢预估产量342.6万吨，环比增加16.55万吨，2月预计排产265.1万吨，施压期价，另外下游节前备库步入尾声，现货成交进入待假氛围，也不利于反弹空间的打开。
供应端，钢厂开工率逐步下滑，山东宏旺等企业进入检修停产阶段，东方特钢热轧2-3月检修进一步缩减供应，尤其热轧资源持续偏紧，但主流钢厂节前分货节奏放缓，叠加春节前产量季节性回落，供应偏紧格局边际缓和。需求端，淡季特征凸显，下游加工企业陆续停工放假，家电、装饰等终端需求停滞，节前备货已进入尾声，贸易商与下游均以观望为主，仅维持少量刚需采购，高价资源成交乏力，呈现“价高量缩”态势，难以支撑价格上行。综合而言，宏观情绪处于偏谨慎状态，若想直接扭转弱势的难度较大，反弹回测13800附近位置或将再次踩底，保留行情下探13100附近位置可能，但中长期看，高成本及低仓单水平带来一定底部支撑，筑底后年后仍有上扬可能，警惕印尼消息扰动。
展望晚间，不锈钢或有弱反弹可能，区间关注13300-13850