【宏观消息】
1月30日讯，A股主要股指今日涨跌不一，但总体呈触底反弹态势。早盘时段沪指、深成指均一度跌超2%，午后则持续震荡上扬。创业板指早盘跌超1%后持续冲高，午后一度涨近2%。截至收盘，上证综指跌0.96%，深证成指跌0.66%，创业板指涨1.27%。板块个股方面，光纤、光模块等算力硬件股午后走强，长飞光纤、天孚通信等股创历史新高。部分油气资源股同样跟随回调，潜能恒信、贝肯能源、海油发展领跌。
【铜仓单日报】1月30日上期所铜增加5223吨至156851吨
【铝仓单日报】1月30日上期所铝增加145071吨至2366吨
【铅仓单日报】1月30日上期所铅持平吨至29418吨
【锌仓单日报】1月30日上期所锌增加227吨至28468吨
【锡仓单日报】1月30日上期所锡增加30吨至8524吨
【镍仓单日报】1月30日上期所镍增加22吨至46876吨
【不锈钢仓单日报】1月30日上期所不锈钢持平至43519吨
【铜】
沪铜2603，报收103680元/吨，跌-3010元；
周五沪铜冲高大幅回落，带上影实体大阴K线报收，刷新114160高点后大跌，波幅超1万点。宏观特朗普表示将宣布美联储主席人选，利率应比当前水平低两到三个百分点。同时美国联邦政府再次面临关门危险，昨晚美参院关键投票未能推进拔款法案。金银再度新高带动，沪铜晚盘一段冲高至114160高点。随后金银高位大跌，获利了结迅速放大波动。沪铜急速下挫跌穿11万关口加速回落，白天A股回落商品跟随下跌，沪铜进一步走低，回吐昨日全部涨幅，收盘从涨7%跌到-2.82%。
供给端，南方铜业首席财务官表示在秘鲁和墨西哥拥有项目的公司预计今年铜产量为91.14万吨2027年将”略高于90万吨”。这一数字低于去年954,270吨的产量，主要受秘鲁矿山品位下降影响。目前国内铜精矿加工费仍然弱势运行，在战略性资源争夺愈发激烈之际，矿紧局面对铜价的支撑仍然存在。消费端，周初铜价调整回落，下游节前补库增多。截止1月30日，国内市场电解铜现货库存33.58万吨，较26日减少0.56万吨。综合来看，当前铜价逻辑已不能简单从基本面来去定价，更多的需从金融属性的角度去看。近期地缘政治动乱，资金流出贵金属与金属板块，金银短期或见顶调整，铜价调整压力加大。
展望晚间，铜价调整回落，区间关注102000-106000。
【铝】
沪铝2603，报收24560元/吨，跌-930元
周五铝价冲高大幅回落，带上影大实体阴K线报收，价格重心大幅下移，最高价更是触及26185元/吨位置，成交继续大幅放量。宏观特朗普表示将宣布美联储主席人选，利率应比当前水平低两到三个百分点，贵金属大涨，资金向有色金属板块分流，沪铝晚间再度走高至26185高点。随着隔夜美股下挫带动流动性收紧，美国政府存再次关门风险，叠加前期价格快速上涨积累一定风险，夜盘铝价随贵金属及有色金属冲高后快速大幅回落。多头氛围降温，沪铝期价全天震荡调整，主力合约收跌-3.65%。
供应端：刚性约束延续，增量有限。电解铝合规产能上限约 4500 万吨，行业新增产能受能耗双控、环保政策严格限制，短期无明显新增投产计划，运行产能维持稳定，供应端呈现刚性。需求端：淡季特征明显，期待旺季预期。当前处于春节前传统消费淡季，下游加工企业陆续放假，开工率维持相对低位，高价抑制下游采购意愿，现货市场采购情绪偏弱，综合而言：供给端依旧以轻微增加为主。供需基本面走弱，库存攀升。不过总体库存不高。短期宏观情绪主导盘面，资金流出贵金属与金属板块，金银短期或见顶调整，铝价或将延续调整。
展望晚间，铝价震荡回落，区间关注24100-24700
【锌】
沪锌2603，报收25835，涨165。
周五沪锌大幅冲高回落，带上影中阴K线报收，价格重心不变，均线多头排列。宏观统特朗普表示将宣布美联储主席人选，同时美国联邦政府再次面临关门危险，隔夜金银再度新高带动。沪锌晚间再度走强冲高至26985再度大幅刷新近期高点。随着隔夜美股下挫带动流动性收紧，金银高位大跌，获利了结迅速放大波动，沪锌跟随大跌。今日过热情绪有所消散，A股商品普遍，沪锌延续震荡回落，失守26000关口，回吐隔夜全部涨幅，收盘微涨0.64%。
供应端，国内锌精矿加工费维持低位运行，冶炼厂加工费承压跌破成本线，市场整体供应紧缺。国内主流锌精矿加工费在1100-1500元/金属吨。进口矿加工费维持低位震荡运行，沪伦比值回正，主流成交在30-40美元/干吨附近区间震荡。弱势运行的加工费令冶炼厂生产压力增加，一定程度限制精炼锌的释放。最近国内需求偏弱，且临近春节，市场预期部分下游企业将陆续进入放假流程，需求预期不佳，但库存仍去化。截至1月29日，全国主要锌锭社会库为10.74万吨，较26日减少-0.2万吨。综合来看，目前锌矿端供应仍然偏紧，限制精炼锌产量释放，虽然下游需求偏弱，但国内社会库存暂未出现明显累积对锌价仍有支撑。但盘面走势主因资金情绪推动，沪锌资金拥挤度偏高，短期有调整需求。
展望晚间，锌价震荡回落 ，区间关注25500-26100。
【不锈钢】
不锈钢2603，报收14140元/吨，跌-355元。
周五不锈钢期价震荡大幅回落，实体大阴K线报收，价格重心大幅下移，成交放量，日内最低触及14110元/吨位置。随着隔夜美股下挫带动流动性收紧，金银高位大跌，获利了结迅速放大波动。过热情绪有所消散，镍价冲高151000上大幅回落跌超1万点，A股商品普遍下跌，不锈钢跟随回落全天震荡下行收盘至14140近期低点，跌-2.45%
供应端：原料约束强化，供应增量有限。节前钢厂以完成在手订单为主，新增排产有限，部分钢厂因原料成本压力控制产量，行业整体供应增量不足，支撑价格底部。需求端：春节前下游加工企业陆续放假，房地产、家电等传统领域终端需求疲软，开工率维持低位，高价抑制采购意愿，现货市场成交偏淡，多以刚需散单为主。但目前政策利好尚未转化为实际消费增量。综合而言，社会库存和仓单因钢厂到货减少而持续下降，但降幅放缓。金属盘面走势受资金情绪推动，镍价冲高大跌后或将延续调整回落，不锈钢承压运行。
展望晚间，不锈钢震荡回落，区间关注14000-14320