【宏观消息】
1月29日讯，A股三大股指今日全日振荡，截至收盘，沪指涨0.16%，深成指跌0.3%，创业板指跌0.57%。沪深两市成交额3.23万亿，较上一个交易日放量2646亿。板块个股方面，白酒股午后全线大涨，此外，房地产板块今日表现活跃，贵金属、油气资源股延续强势，下跌方面，半导体、珠宝首饰、消费电子、风电设备、铜缆高速连接、汽车芯片概念等板块跌幅居前。
【铜仓单日报】1月29日上期所铜增加3590吨至151628吨
【铝仓单日报】1月29日上期所铝减少124吨至142705吨
【铅仓单日报】1月29日上期所铅持平吨至29418吨
【锌仓单日报】1月29日上期所锌减少100吨至28241吨
【锡仓单日报】1月29日上期所锡减少163吨至8494吨
【镍仓单日报】1月29日上期所镍增加2032吨至46854吨
【不锈钢仓单日报】1月29日上期所不锈钢增加3925吨至43519吨
【铜】
沪铜2603，报收109110元/吨，涨6860元；
周四沪铜大幅拉高上涨，实体大阳K线报收，价格重心大幅上移，高点触及110970大幅刷新历史新高。宏观美联储宣布将维持利率不变，符合市场预期;主席鲍威尔重申决策将严格依据经济数据。特朗普表示一支庞大的舰队正前往伊朗。由于持续的地缘政治紧张局势和经济不确定性，资金流入黄金市场寻求避险。伴随着贵金属持续狂飙，美指重心大幅下移，多头情绪继续外溢，沪铜涨势重燃。沪铜早间仅小幅飘红，午前涨势启动，主力合约最高触及110970元，再创上市新高，收盘上涨6.71%。
供给端，南方铜业首席财务官表示在秘鲁和墨西哥拥有项目的公司预计今年铜产量为91.14万吨2027年将”略高于90万吨”。这一数字低于去年954,270吨的产量，主要受秘鲁矿山品位下降影响。目前国内铜精矿加工费仍然弱势运行，在战略性资源争夺愈发激烈之际，矿紧局面对铜价的支撑仍然存在。消费端，周初铜价调整回落，下游节前补库增多。截止1月29日，国内市场电解铜现货库存33.58万吨，较26日减少0.56万吨。综合来看，近期地缘政治搅局下，资金对有色追捧，仍维系着铜价易涨难跌的行情，特别是贵金属看涨情绪外溢下，或进一步激发铜金融属性。因此当前铜价逻辑已不能简单从基本面来去定价，更多的需从金融属性的角度去看，整体仍以震荡上涨看待。
展望晚间，铜价探顶运行，区间关注107000-111000。
【铝】
沪铝2603，报收25590元/吨，涨725元
周四铝价呈现冲高回落行情十字星小阳K线报收，价格重心上移，最高价更是触及25975元/吨位置，成交继续大幅放量，宏观美联储宣布将维持利率不变，符合市场预期;主席鲍威尔重申决策将严格依据经济数据。但持续的地缘政治紧张局势和经济不确定性，资金流入黄金市场寻求避险。伴随着贵金属持续狂飙，美指重心大幅下移，多头情绪继续外溢，带动早盘铜价大幅拉升，铝价得到提振，周四早盘小幅回测25000整数关口附近位置后强势拉升近千元，午后伴随着多头资金获利了结，行情升幅回吐过半，重新回测25450短期关键位置。
供应端：刚性约束延续，增量有限。电解铝合规产能上限约 4500 万吨，行业新增产能受能耗双控、环保政策严格限制，短期无明显新增投产计划，运行产能维持稳定，供应端呈现刚性。需求端：淡季特征明显，期待旺季预期。当前处于春节前传统消费淡季，下游加工企业陆续放假，开工率维持相对低位，高价抑制下游采购意愿，现货市场采购情绪偏弱，综合而言：基本面变化不大，但在贵金属大涨以及铜价强势走高的影响下，铝价排除重新逼近26000关口可能，但预计突破可能性有限，节前消费难有亮点
展望晚间，铝价冲高回落，区间关注25000-25800
【锌】
沪锌2603，报收25950，涨735。
周四沪锌大幅上扬，带上影大阳K线报收，价格重心维持上移，均线多头排列。宏观美联储按兵不动、未暗示近期重启降息，且不会置评美元走势。美元小幅反弹但维持在近期低位。隔夜黄金、白银持续大涨，市场风险偏好维持高位，叠加近期欧美天然气价格上涨，及偏低的加工费，提升炼厂生产成本，给与锌价支撑。沪锌早盘小幅调整25260后全天震荡走强，午后一度冲高触及26295刷新近期高点，收盘涨2.91%。
供应端，国内锌精矿加工费维持低位运行，冶炼厂加工费承压跌破成本线，市场整体供应紧缺。国内主流锌精矿加工费在1100-1500元/金属吨。进口矿加工费维持低位震荡运行，沪伦比值回正，主流成交在30-40美元/干吨附近区间震荡。弱势运行的加工费令冶炼厂生产压力增加，一定程度限制精炼锌的释放。最近国内需求偏弱，且临近春节，市场预期部分下游企业将陆续进入放假流程，需求预期不佳。截至1月26日，全国主要锌锭社会库为10.99万吨，较22日增加0.13万吨。综合来看，目前锌矿端供应仍然偏紧，限制精炼锌产量释放，虽然下游需求偏弱，但国内社会库存暂未出现明显累积。在贵金属大幅飙高和周边金属走强的带动下，沪锌强势运行。
展望晚间，锌价探顶运行 ，区间关注25700-26300。
【不锈钢】
不锈钢2602，报收14585元/吨，涨180元。
周四不锈钢期价偏强运行，十字星小阳K线报收，价格重心微幅上移，成交缩量，日内反弹高点触及14705元/吨位置，隔夜美联储利率决议临近，市场交投偏向谨慎，镍价低位窄幅盘整，影响不锈钢期价也持续在14350-14450区间内窄幅盘整，隔夜美联储利率决议不降息，但金银价格强势拉升，带动金属板块，午后收盘前，镍价开始启动上扬，不锈钢也跟随上破展现反弹行情，回测周二启跌点附近的压力位置，14500压力转化为支撑。
供应端：原料约束强化，供应增量有限。节前钢厂以完成在手订单为主，新增排产有限，部分钢厂因原料成本压力控制产量，行业整体供应增量不足，支撑价格底部。需求端：春节前下游加工企业陆续放假，房地产、家电等传统领域终端需求疲软，开工率维持低位，高价抑制采购意愿，现货市场成交偏淡，多以刚需散单为主。但目前政策利好尚未转化为实际消费增量。综合而言，经历早盘拉升行情后，可见目前商品期价依然处于多头氛围当中，不锈钢持稳在高位反复，重点关注镍价行情表现。
展望晚间，不锈钢震荡运行，区间关注14400-14700