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昨日行情回顾 ：伦镍报收18440，涨1.12%
周三镍价高位区间内震荡反复，中阳十字星K线报收，行情仍处于MA5等均线系统附近，波动区间收窄，成交缩量。镍价无视周边金属走强的情绪面利好带动，仅在高位窄幅盘整，主要受到印尼政策支撑利好边际下降拖累，因印尼官方消息曾称，其调控的价格目标范围是在18000-20000美元/吨，就目前情况来看已经在调控的目标价格区间内，导致多头进一步追高积极性有限，加之国内最新到港数据来看12月我国进口镍矿、镍铁等中间品相比往年同期都呈现增长趋势，同样施压期价，沪镍方面，隔夜冲高回落，最高价报146970元/吨位置。
不锈钢方面，周三期价呈现探底回升行情，长下影中阴K线报收，价格重心下移，最低价报14260元/吨位置，晚间延续震荡调整行情，承压MA5均线压力下方。镍价大跌令期价成本端支撑减弱，顺势破位14450关键支撑后加速回调，失守MA5均线支撑后多头偏向谨慎，目前行情与镍价关联性较强，前期炒作的逼仓可能性明显下降，叠加春节前期的传统需求淡季，不锈钢期价反弹力度远不及镍价。
现货消息 ：28日广东南储：1#电解镍(金川)报149500-149900元/吨，跌1800元
库存数据 ：28日LME镍总库存：286338吨，增6112吨 c
中线观点 ：镍：市场对全年供应收缩预期强烈，成为镍价上涨核心催化剂。海外部分矿山受环保、资源枯竭等影响，新增产能释放缓慢，地缘政治扰动加剧供应不确定性，全球镍供应增长乏力，进一步强化供需紧平衡预期。
需求端：淡季现实与旺季预期博弈。春节前下游加工企业陆续放假，不锈钢等传统领域终端需求疲软，开工率维持低位，高价抑制下游采购意愿，现货市场交投偏淡，金川镍升水虽有支撑但成交一般。部分企业有节前备货需求，若备货力度加大，可能短期提振需求，不过目前尚未转化为实际消费增量。
综合而言，供应端政策预期强支撑，需求端淡季现实弱、节后预期强，库存结构分化，成本与资金情绪共同主导短期波动。周内或仍有上冲可能
不锈钢：供应端：原料约束强化，供应增量有限。节前钢厂以完成在手订单为主，新增排产有限，部分钢厂因原料成本压力控制产量，行业整体供应增量不足，支撑价格底部。
需求端：春节前下游加工企业陆续放假，房地产、家电等传统领域终端需求疲软，开工率维持低位，高价抑制采购意愿，现货市场成交偏淡，多以刚需散单为主。但目前政策利好尚未转化为实际消费增量。
综合而言，市场多头信心有所回落，资金对不锈钢的看多情绪降温，现货 “有价无市” 格局明显，短期内缺乏单边上涨动力，以震荡整理为主。
日内行情展望 ：预计日内期价冲高回落，区间关注142000-147500
不锈钢行情展望 ：预计日内震荡调整，波动区间关注14200-14520
日内关注点 ：宏观情绪