【宏观消息】
1月28日讯，A股三大指数今日全日呈震荡态势，上证综指两度冲高后回落。截至收盘，三大股指涨跌不一，沪指涨0.27%，深成指涨0.09%，创业板指跌0.57%。沪深两市成交额2.97万亿，较上一个交易日放量704亿。板块个股方面，贵金属、石油天然气等大宗商品板块大幅拉升，半导体板块表现活跃，此外，房地产板块尾盘时段拉升。光伏设备板块则多数调整。
【铜仓单日报】1月28日上期所铜增加3130吨至148038吨
【铝仓单日报】1月28日上期所铝增加1377吨至142829吨
【铅仓单日报】1月28日上期所铅增加397吨至29418吨
【锌仓单日报】1月28日上期所锌增加29吨至28341吨
【锡仓单日报】1月28日上期所锡增加104吨至8657吨
【镍仓单日报】1月28日上期所镍增加2323吨至44822吨
【不锈钢仓单日报】1月28日上期所不锈钢持平吨至39594吨
【铜】
沪铜2603，报收103060元/吨，涨290元；
周三沪铜低开后回落反弹上扬，长下影中阴K线报收，价格重心上移，重上短期均线之上。宏观美国政府在1月底前发生新一轮停摆的概率走高，进一步影响市场对美国政经稳定的信心;有消息指出美国被曝向以色列通报对伊朗行动准备进展，美军队在伊朗周边的布局令市场感到地缘政治或再起波澜。贵金属延续强势，铜价低开后反弹。周边金属走势乐观，铝、锌强势上涨，沪铜跟随走强，收盘103000上，涨0.28%。
供给端，最近铜矿端再传扰动，由于持续近三周的劳资罢工，位于智利北部Mantoverde铜金矿的生产已经停止，其海水淡化工厂关闭。不过铜矿商自由港麦克莫伦公司表示，旗下旗舰矿山、全球第二大铜矿的约85%产能，将于今年下半年恢复生产。消费端，累库势头也仍在延续，且临近春节，下游需求预期难言乐观。截止1月26日，国内市场电解铜现货库存34.14万吨，较22日增加0.62万吨。综合来看，贵金属短线波动大，市场焦点转向地缘、美国政府月底“停摆”、甚至美国内部冲突风险。美联储议息决议即将落地，按兵不动概率较大。资金谨慎或将流出，铜价延续宽幅震荡。
展望晚间，铜价震荡运行，区间关注101800-103800。
【铝】
沪铝2603，报收25640元/吨，涨1395元
周二铝价单边上扬，领涨有色金属板块，最高价触及25675元/吨位置，成交大幅放量，持仓增加。隔夜有消息称，大规模冬季风暴引发美国油价及天然气价格大幅拉升，带动铝锌价格率先走强，加之前期上期所对于波动大的期货品种实行了扩大品种涨跌幅，一定程度令资金开始关注目前持仓量超过70万手的沪铝，今日单日增仓近9.3万手至82万手附近，资金驱动成为日内铝价波动近1500元的主要瑞东因素。
供应端：刚性约束延续，增量有限。电解铝合规产能上限约 4500 万吨，行业新增产能受能耗双控、环保政策严格限制，短期无明显新增投产计划，运行产能维持稳定，供应端呈现刚性。需求端：淡季特征明显，期待旺季预期。当前处于春节前传统消费淡季，下游加工企业陆续放假，开工率维持相对低位，高价抑制下游采购意愿，现货市场采购情绪偏弱，综合而言：春节前后铸锭量大幅增加基本确定，社会显性库存增加、迭加金融资本存在退出风险，铝价或难以持稳在目前高位，加之晚间将迎来美联储利率决议，宏观不确定性增加，保留铝价存在高位回落风险。
展望晚间，铝价高位回落，区间关注25000-25800
【锌】
沪锌2603，报收25605，涨605。
周三沪锌大幅上扬，大实体阳K线报收，均线多头排列。宏观特朗普称不担心美元贬值，可以让其像悠悠球一样涨跌。受此言论影响，美元跌至四年低谷。美军队在伊朗周边的布局令市场感到地缘政治或再起波澜，贵金属限仓背景下，资金向基本金属板块分流，沪锌早段回落24820后全天震荡上扬，白天铝价强势突破新高带动，锌价加速上扬，收盘25600上，收盘涨2.42%。
供应端，国内锌精矿加工费维持低位运行，冶炼厂加工费承压跌破成本线，市场整体供应紧缺。国内主流锌精矿加工费在1100-1500元/金属吨。进口矿加工费维持低位震荡运行，沪伦比值回正，主流成交在30-40美元/干吨附近区间震荡。弱势运行的加工费令冶炼厂生产压力增加，一定程度限制精炼锌的释放。最近国内需求偏弱，且临近春节，市场预期部分下游企业将陆续进入放假流程，需求预期不佳。截至1月26日，全国主要锌锭社会库为10.99万吨，较22日增加0.13万吨。综合来看，近期美国寒潮重创LNG出口，同时欧洲库存水平偏低引发供应担忧，欧洲天然气价格创十个月新高，抬升欧洲地区锌治炼企业生产成本，锌价走强接近前高。但临近周四美议息，预计资金谨慎，持续上涨动能存疑。
展望晚间，锌价冲高回落 ，区间关注25200-25700。
【不锈钢】
不锈钢2602，报收14465元/吨，跌165元。
周二不锈钢期价呈现探底回升行情，长下影中阴K线报收，最低价触及14260元/吨位置，成交缩量，持仓量下降，隔夜镍价大跌超5000元，令不锈钢成本端支撑减弱，期价也顺势破位14450关键支撑后加速回调，失守MA5均线支撑后多头偏向谨慎，目前行情与镍价关联性较强，早盘主要受到短空减仓带动的弱反弹行情，前期炒作的逼仓可能性明显下降，叠加春节前期的传统需求淡季，基本面缺乏实质支撑，期价节前续涨动能有限。
供应端：原料约束强化，供应增量有限。节前钢厂以完成在手订单为主，新增排产有限，部分钢厂因原料成本压力控制产量，行业整体供应增量不足，支撑价格底部。需求端：春节前下游加工企业陆续放假，房地产、家电等传统领域终端需求疲软，开工率维持低位，高价抑制采购意愿，现货市场成交偏淡，多以刚需散单为主。但目前政策利好尚未转化为实际消费增量。综合而言，节前实际高价成交有限，下游接受度较低，目前多空博弈不减，维持午间观点，背靠MA5均线系统压力，认为行情仍有继续回调空间。
展望晚间，不锈钢震荡回落，区间关注14300-14500