【宏观消息】
1月27日讯，A股三大股指全日呈探底回升态势，午后创业板指一度涨超1%。截至收盘，上证综指涨0.18%，深证成指涨0.09%，创业板指涨0.71%。沪深两市成交额2.89万亿，较上一个交易日缩量3532亿。板块个股方面，培育钻石、芯片概念股走强，黄金股今日再度强势，下跌方面，流感、生物疫苗板块今日回调。
【铜仓单日报】1月27日上期所铜减少406吨至144908吨
【铝仓单日报】1月27日上期所铝减少273吨至141452吨
【铅仓单日报】1月27日上期所铅增加175吨至29021吨
【锌仓单日报】1月27日上期所锌减少624吨至28312吨
【锡仓单日报】1月27日上期所锡减少71吨至8553吨
【镍仓单日报】1月27日上期所镍减少18吨至42499吨
【不锈钢仓单日报】1月27日上期所不锈钢增加716吨至39594吨
【铜】
沪铜2603，报收102600元/吨，跌-160元；
周二沪铜小幅高开后冲高回落震荡反复，长上下影中阴K线报收，价格重心上移，均线粘合。美国耐用品订单增长5.3%，创六个月来最大，得益于商用飞机及其他资本设备订单的推动。另外市场押注美国政府在1月底前发生新一轮停摆的概率高达78%隔夜金银再创新高带动铜价走强。但随着交易所上调铜、铝等保证金与涨跌幅度。同时特朗普将对韩国加征关税至25%影响，资金流出凌晨金银大幅回落，早盘沪铜低开一度下探至101580低点。午后商品普涨反弹，沪铜重回1025000上，收盘微跌-0.16%
供给端，最近铜矿端再传扰动，由于持续近三周的劳资罢工，位于智利北部Mantoverde铜金矿的生产已经停止，其海水淡化工厂关闭。不过铜矿商自由港麦克莫伦公司周四表示，旗下旗舰矿山、全球第二大铜矿的约85%产能，将于今年下半年恢复生产。但产量仍保持扩张状态，最近铜价对矿端干扰的反应不大。消费端，累库势头也仍在延续，且临近春节，下游需求预期难言乐观。截止1月26日，国内市场电解铜现货库存34.14万吨，较22日增加0.62万吨。综合来看，美国将对韩国的关税税率提高到25%，同时海内外交易所逐步加大限制，市场情绪有所降温。而国内政策面偏宽松，情绪面仍有支撑。产业上看铜矿供应维持紧张格局，但全球显性库存继续增加，临近周四美联储议息资金偏谨慎，短期铜价延续震荡。
展望晚间，铜价震荡运行，区间关注101600-103200。
【铝】
沪铝2603，报收24305元/吨，跌50元
周二铝价呈现探底回升行情，长下影小阴K线报收，盘中触及24040元/吨位置，成交微量，价格重心微幅下移，但均线系统支撑依旧有效。隔夜金银价格短线冲高回落，带动晚间铝价也有高点后短线上冲表现，最高价触及24430元/吨位置，铝价目前波动受情绪面及金银波动的被动型因素影响较大，金银凌晨时段跳水回调，亚盘伊始也有低开下探表现，基本面相对偏空影响，能提供的支撑十分有限。但午后开始，随着早盘随着A股、金银重新震荡反弹，商品期价普涨，铝价也有收复日内跌幅表现。
供应端：刚性约束延续，增量有限。电解铝合规产能上限约 4500 万吨，行业新增产能受能耗双控、环保政策严格限制，短期无明显新增投产计划，运行产能维持稳定，供应端呈现刚性。需求端：淡季特征明显，期待旺季预期。当前处于春节前传统消费淡季，下游加工企业陆续放假，开工率维持相对低位，高价抑制下游采购意愿，现货市场采购情绪偏弱，综合而言：亚盘结束后金银仍有震荡反弹表现，维持前期观点，金银延续强势的背景下，铝价回调空间或较难被打开，且日内铝价依旧守住MA5等短期均线系统支撑，保留再次摸顶可能，但若失守24000整数关口位置，或将下寻23800一先支撑。
展望晚间，铝价震荡反弹，区间关注24000-24400
【锌】
沪锌2603，报收24950，涨190。
周二沪锌大幅高开后震荡回落，长下影中阴K线报收，收于5、10日均线上。宏观美政府陷停摆危机，美指遭遇抛售大幅回落，特朗普表示很快将宣布美联储新主席提名人选，增添市场不确定性。隔夜金银持续新高带动，资金流入外盘伦锌持续上涨。隔夜沪锌大幅高开至25280高点。特朗普将对韩国加征关税至25%影响，资金流出凌晨金银大幅回落，锌价隔夜震荡调整回落。而白天触及24710后反弹，收盘仍涨0.77%。
供应端，国内锌精矿加工费维持低位运行，冶炼厂加工费承压跌破成本线，市场整体供应紧缺。国内主流锌精矿加工费在1100-1500元/金属吨。进口矿加工费维持低位震荡运行，沪伦比值回正，主流成交在30-40美元/干吨附近区间震荡。弱势运行的加工费令冶炼厂生产压力增加，一定程度限制精炼锌的释放。最近国内需求偏弱，且临近春节，市场预期部分下游企业将陆续进入放假流程，需求预期不佳。截至1月26日，全国主要锌锭社会库为10.99万吨，较22日增加0.13万吨。综合来看，国内锌矿加工费弱稳，部分炼厂减产，但部分月底计划提前春节放假，累库预期增加。短期弱美元及成本抬升构成支撑，但弱需求及累库预期构成压力。临近周四美议息，预计资金谨慎，预计锌价仍将调整。
展望晚间，锌价震荡回落 ，区间关注24700-25050。
【不锈钢】
不锈钢2602，报收14540元/吨，跌185元。
周二不锈钢期价偏弱运行，中阴K线报收，价格重心微幅下移，如期下探MA10均线系统支撑，镍价剧烈波动的行情依旧主导不锈钢期价，隔夜在逼仓情绪支撑下，不锈钢期价勉强守住14700整数关口支撑，但凌晨时段，金银大跌，商品期价集体承压，加之镍价进一步下破，不锈钢破位14700整数关口后，迅速出现补跌行情，短线跌幅近300元，直至午后，随着镍价回稳不锈钢才有止跌反弹表现。基本面方面，1-12月份中国废不锈钢累计进口量同比增幅23.48%，供应存在增量表现，利空期价，下游采购及消费未见明显好转。
供应端：原料约束强化，供应增量有限。节前钢厂以完成在手订单为主，新增排产有限，部分钢厂因原料成本压力控制产量，行业整体供应增量不足，支撑价格底部。需求端：春节前下游加工企业陆续放假，房地产、家电等传统领域终端需求疲软，开工率维持低位，高价抑制采购意愿，现货市场成交偏淡，多以刚需散单为主。但目前政策利好尚未转化为实际消费增量。综合而言，在炒作逼仓预期的背景下，不锈钢回调空间较为有限，只要镍价不要大跌，造成成本端支撑溃败，不锈钢目前高位反复的可能性较大，多空分割线上移至14400位置，破位或将下寻14000附近支撑。
展望晚间，不锈钢震荡反弹，区间关注14450-14800