【宏观消息】
1月26日讯，A股三大股指早盘集体高开，后震荡走低，深证成指、创业板指盘中跌幅一度扩大至1%。截至收盘，沪指涨0.09%，深成指跌0.85%，创业板指跌0.91%。板块个股方面，黄金股大涨，生物疫苗相关板块集体走高，油气股同样表现活跃，商业航天板块今日走势低迷，半导体设备板块同样表现不佳。
【铜仓单日报】1月26日上期所铜减少1479吨至145314吨
【铝仓单日报】1月26日上期所铝增加573吨至141725吨
【铅仓单日报】1月26日上期所铅增加880吨至28846吨
【锌仓单日报】1月26日上期所锌减少1058吨至28936吨
【锡仓单日报】1月26日上期所锡增加42吨至8624吨
【镍仓单日报】1月26日上期所镍增加450吨至42517吨
【不锈钢仓单日报】1月26日上期所不锈钢持平吨至38878吨
【铜】
沪铜2603，报收101880元/吨，涨1270元；
周一沪铜高开后冲高回落运行，长上影中阴K线报收，价格重心上移，均线粘合。美国三季度GDP上修，初请失业金人数小幅增加。PCE物价指数温和上涨，强化短时美联储按兵不动，不过长期宽松预期不变。而特朗普将对与伊朗相关实体及油轮实施新一轮制裁，同时考虑对古巴石油进口实施海上封锁。避险情绪升温黄金白银持续新高带动铜价走强。沪铜隔夜大幅高开，日内触及103880高点，但最近全球铜显现库存有所增加，高价对铜需求的抑制仍然存在，铜价涨势受限，午后调整回落，收盘涨1.26%
供给端，最近铜矿端再传扰动，由于持续近三周的劳资罢工，位于智利北部Mantoverde铜金矿的生产已经停止，其海水淡化工厂关闭。不过铜矿商自由港麦克莫伦公司周四表示，旗下旗舰矿山、全球第二大铜矿的约85%产能，将于今年下半年恢复生产。但产量仍保持扩张状态，最近铜价对矿端干扰的反应不大。消费端，累库势头也仍在延续，且临近春节，下游需求预期难言乐观。截止1月26日，国内市场电解铜现货库存34.14万吨，较22日增加0.62万吨。综合来看，近期高铜价影响下，铜消费转弱，累库力度强于近两年，这加大了产业内的分歧。但贵金属看涨情绪外溢效应还是从资金对有色追捧力度，仍维系着铜价易涨难跌的行情，整体仍以偏强震荡运行。
展望晚间，铜价震荡运行，区间关注101300-102800。
【铝】
沪铝2603，报收24215元/吨，涨80元
周一铝价呈现冲高回落行情，大阴K线报收，最高价触及24570元/吨位置，持仓量大幅下降，成交放量，午后转至24100上方震荡运行。由于上周地缘政治事件频发，格陵兰岛事件波动不断，伊朗局势未定，市场避险需求大幅提高，不仅使贵金属本周的强势上涨，这一需求同样也外溢到了有色金属板块，沪铝亚盘伊始惯性上冲，但升势未能延续，铝价短线上扬空间依然受到春节前夕消费清淡，库存累积拖累，且亚盘时段，A股偏弱震荡，同样打击国内交投情绪，铝价失守24350短线支撑后加速回调，下寻24100支撑位置。
供应端：刚性约束延续，增量有限。电解铝合规产能上限约 4500 万吨，行业新增产能受能耗双控、环保政策严格限制，短期无明显新增投产计划，运行产能维持稳定，供应端呈现刚性。需求端：淡季特征明显，期待旺季预期。当前处于春节前传统消费淡季，下游加工企业陆续放假，开工率维持相对低位，高价抑制下游采购意愿，现货市场采购情绪偏弱，综合而言：亚盘结束后在白银价格延续强势的带动下，伦铝出现V型反转表现，重新逼近日内高点，但考虑到临近交割，以及本周将迎来美联储利率决议，美元指数存在反弹可能，铝价反弹或可尝试短空机会，重点关注金银行情波动，若金银升势放缓，甚至高位回落，则进一步拖累金属期价回调。
展望晚间，铝价震荡回落，区间关注23900-24450
【锌】
沪锌2603，报收24725，涨160。
周一沪锌高开冲高回落，长上影十字阳K线报收，收于5、10日均线上。宏观美国经济数据稍好于预期，1月降息概率只有5%，关注议息会议中鲍威尔讲话，预计将对美联储独立性带来较大影响;海外地缘方面维持高压，中东备战氛围较浓，避险情绪升温黄金白银持续新高带动金属走强，沪锌隔夜高开后全天偏强运行，日内原油走强也有所带动，沪锌收盘24700上，涨0.65%。
供应端，最近国内锌精矿加工费维持低位运行，国产矿矿端供应偏紧格局未改。沪伦比值回升带动进口窗口打开，但市场预期进口加工费仍有下降空间。目前国内矿端供应仍然偏紧，市场仍在观察对冶炼端的影响，最近多地雨雪影响运输，也对供应产生影响。消费端，锌价较上周回落，下游逢低点价，社会库存停止累积，出现小幅下降。截至1月22日，全国主要锌锭社会库为10.86万吨，较19日减少-0.35万吨。综合来看，临近春节假期，消费淡季且高价原料进一步抑制需求。但海外部分矿企下调产量指引，叠加伊朗地缘局势具较大不确定性。贵金属强势与原油反弹带动下，预计锌价维持偏强震荡运行。
展望晚间，锌价偏强震荡 ，区间关注24600-24900。
【不锈钢】
不锈钢2602，报收14645元/吨，跌20元。
周一不锈钢期价呈现冲高回落行情，长上影小阴K线报收，价格重心变化不大，成交微幅缩量，日内最高价刷新14955元/吨位置，持仓量微幅下降。不锈钢行情维持在14500-14900区间内窄幅盘整，一方面，国内逼仓炒作支撑仍在，回调空间始终难以被打开，但另一方面，日内镍价短线冲高回落，短线回调幅度近7000元，成本端支撑有所弱化，不锈钢依然受阻15000整数关口下方，另外最新的不锈钢库存增加，同样利空期价。
供应端：原料约束强化，供应增量有限。节前钢厂以完成在手订单为主，新增排产有限，部分钢厂因原料成本压力控制产量，行业整体供应增量不足，支撑价格底部。需求端：春节前下游加工企业陆续放假，房地产、家电等传统领域终端需求疲软，开工率维持低位，高价抑制采购意愿，现货市场成交偏淡，多以刚需散单为主。但目前政策利好尚未转化为实际消费增量。综合而言，市场多头信心有所回落，资金对不锈钢的看多情绪降温，现货 “有价无市” 格局明显，短期内缺乏单边上涨动力，以震荡整理为主。
展望晚间，不锈钢震荡回落，区间关注14450-14800