=镍=
昨日行情回顾 ：
伦镍报收18145，涨1.80%
周一镍价依托震荡区间下沿位置震荡反弹，中阳K线报收，反弹暂时受阻MA5均线系统阻力，成交缩量。日内消息面较为清淡，随着上周印尼RAKB额度落地，短期最大的不确定性确认，叠加上期所出手收紧镍期货交易限额，镍价短线高位回落，市场资金迅速减少，日内镍价波动性略有收窄，亚盘伊始在金银走强的带动下也有上冲表现，LME镍库存录降也提振镍价暂时守住17880美元关口支撑，美盘时段，随着美元指数回落，镍价重新在区间内震荡回升，收于日内高点附近，沪镍方面，隔夜高开后探底回升，最低价报142140元/吨位置。
不锈钢方面，周一期价依托MA5均线支撑偏强震荡，十字星小阳K线报收，晚间延续偏震荡表现，反弹高点刷新14505元/吨位置，多头力量依旧占优，成交缩量。日内前20期商净空头市场增加，但难阻期价反弹态势，一方面受到国内经济数据表现强劲提振，需求预期获得支撑，另一方面，镍铁表现仍处于偏强态势当中，成本端支撑仍在，回调空间受限限制。
现货消息 ：
19日广东南储：1#电解镍(金川)报149600-150000元/吨，跌4700元
库存数据 ：
19日LME镍总库存：285708吨，减24吨 c
中线观点 ：
镍：供应端：政策收紧预期强，实际增量受限。印尼 2026 年镍矿 RKAB 配额拟降至 2.5-2.6 亿吨（同比-34%），叠加本土冶炼产能匹配要求，矿端供应收缩预期明确，推升产业链成本与价格中枢。
需求端：淡季疲软，新兴需求难救急。不锈钢作为最大下游，春节前终端订单下滑，高镍价抑制采购意愿，拖累短期需求；新能源领域中长期利好，但短期难以扭转淡季颓势。下游原料库存偏低，若价格回调至合理区间，或触发阶段性补库，为镍价提供支撑。
综合而言，美联储降息预期降温，美元反弹压制伦镍；且节前资金偏紧，叠加前期涨幅大，获利了结压力上升。预计镍价或将调整回落。
不锈钢：供应端：国内钢厂春节前检修与减停产增多，排产小幅回升但整体供应偏紧，部分冷轧规格资源稀缺，支撑现货挺价。铬铁价格相对稳定，对成本压力有一定缓冲，但镍系原料占比高，成本支撑主导短期价格逻辑。
需求端：淡季特征凸显，成交受限。春节前下游加工企业陆续放假，终端订单下滑，高价抑制采购意愿，现货成交集中于刚需与紧缺规格，整体交投偏淡。部分规格资源偏紧，库存结构分化，一定程度缓解整体累库带来的压力。
综合而言，不锈钢将呈成本支撑与需求淡季、库存博弈下的高位震荡，关键看镍价传导、节前累库与资金情绪，警惕高位获利回吐引发的回调。
日内行情展望 ：
预计日内期价或有冲高回落可能，区间关注140000-147000
不锈钢行情展望 ：
预计日内期价冲高回落，波动区间关注14300-14600
日内关注点 ：
无