=镍=
昨日行情回顾 ：
伦镍报收17065，跌3.34%
周四镍价领跌有色金属板块，大阴K线报收，回调低点触及16835美元位置，两天累积跌幅近2000美金，行情波动十分剧烈，但成交缩量。镍价今日大幅回调主要受到白银回落带动宏观交投情绪降温影响，同时较弱的现实基本面加剧镍价下探速度，周内伦镍库存环比大幅累积超过2万吨至27.56万吨，创下近7年新高。然而，前期炒作的印尼端政策尚未有明确结论，镍矿RKAB数额不确定性的预期担忧也仍对价格形成一定支撑，因此欧美时段依托中期均线系统支撑，转至16800回稳盘整，沪镍方面，隔夜探底回升，最低价报133430元/吨位置。
不锈钢方面，周四期价高位回落，回调幅度近500元，大阴K线报收，晚间弱反弹，最高价报13680元/吨位置，接连两日大跌行情显示市场情绪迅速降温，尽管日内不锈钢期价也是呈现高位回落表现，但回调幅度远不及镍价，价格重心依旧微幅上移，这一定程度得益于黑色系商品停留在高位支撑，不锈钢期价晚间暂时持稳13550支撑。基本面上，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存94.83万吨，周环比下降2.97%，库存数据六连降，一定程度限制回调空间。
现货消息 ：
8日广东南储：1#电解镍(金川)报152600-153000元/吨，跌700元
库存数据 ：
8日LME镍总库存：276300吨，增666吨 c
中线观点 ：
镍：供应端：印尼 2026 年 RKAB 配额拟压缩至 2.5 亿吨、伴生矿征税等政策持续发酵，但配额最终落地与执行力度仍存不确定性，历史上也曾出现实际批复高于初始计划的情况，且印尼湿法 / MHP 产能仍在爬坡，镍铁与电积镍供给增量未停，难以扭转冶炼品过剩格局。
需求端：新能源是核心增量，动力电池、储能与新能源车产销高增，带动硫酸镍、电池级镍需求走强，成为价格的重要支撑。传统领域临近春节进入淡季，不锈钢排产回落、家电 / 型材开工下降，加工企业采购谨慎，高价抑制刚需；出口受汇率与关税影响，接单偏弱，传统板块拖累显现。
综合而言，元旦假期印尼供应端存在异动，镍价或有冲高回落可能
不锈钢：供应端：国内主流钢厂减产检修落地，青山、德盛、北港等排产回落，现货到货减少、前置库压力缓解，钢厂 “涨盘价 + 限量分货” 挺价意愿强，短期压制供应放量。海外供给增量持续，国内镍铁亏损、电积镍成本抬升但开工偏稳，难以扭转冶炼品过剩格局。
需求端：春节临近进入传统淡季，不锈钢排产回落、家电 / 型材 / 建筑开工下降，加工企业采购谨慎，高价抑制刚需；出口受汇率与关税 / 许可证影响，接单偏弱，传统板块拖累显现。
综合而言，维持前期判断，在消费未见实质改善的背景下，行情上行空间存疑。
日内行情展望 ：
预计日内期价震荡弱反弹，区间关注133000-141000
不锈钢行情展望 ：
预计日内期价震荡弱反弹，波动区间关注13600-14000
日内关注点 ：
无