=镍=
昨日行情回顾 ：
伦镍报收17655，跌4.21%
周三镍价短线冲高回落，大阴K线报收，价格重心微幅上移，成交缩量，最高价刷新18800美元位置，但尾盘大跌超400美金。周二晚及周三镍行业消息面暂无新的扰动，印尼削减配额叙事仍处于无法证伪或证实的状态，因此推涨情绪依然火热的背景下，镍价周三亚欧盘时段惯有惯性上冲表现，成交密集区在18250-18750，行情波动依旧剧烈，但尾盘随着白银大跌，金属板块集体回调，镍价破位18250支撑后加速回调，并收于日内低点附近，沪镍方面，隔夜呈现冲高回落行情，最高价报149600元/吨位置，短线回调幅度超7000元。
不锈钢方面，周三不锈钢期价强势拉升，收于涨停该位置，晚间则有冲高回落表现，最高价刷新14145元/吨位置，日内不锈钢收于涨停位置，主要受到市场多头氛围增强带动，低位商品出现补涨表现，且原料端镍以及冶炼端黑色系商品尤其双焦价格纷纷出现涨停表现，无疑成为支撑不锈钢期价的主要支撑，而库存方面，全国不锈钢社会库存维持季节性小幅下降，利好期价，晚间随着镍价冲高回落表现，不锈钢也迅速跟随回落，重新回测12600附近支撑。
现货消息 ：
7日广东南储：1#电解镍(金川)报153300-153700元/吨，涨5600元
库存数据 ：
7日LME镍总库存：2756346吨，增20088吨 c
中线观点 ：
镍：供应端：印尼 2026 年 RKAB 配额拟压缩至 2.5 亿吨、伴生矿征税等政策持续发酵，但配额最终落地与执行力度仍存不确定性，历史上也曾出现实际批复高于初始计划的情况，且印尼湿法 / MHP 产能仍在爬坡，镍铁与电积镍供给增量未停，难以扭转冶炼品过剩格局。
需求端：新能源是核心增量，动力电池、储能与新能源车产销高增，带动硫酸镍、电池级镍需求走强，成为价格的重要支撑。传统领域临近春节进入淡季，不锈钢排产回落、家电 / 型材开工下降，加工企业采购谨慎，高价抑制刚需；出口受汇率与关税影响，接单偏弱，传统板块拖累显现。
综合而言，元旦假期印尼供应端存在异动，镍价或有冲高回落可能
不锈钢：供应端：国内主流钢厂减产检修落地，青山、德盛、北港等排产回落，现货到货减少、前置库压力缓解，钢厂 “涨盘价 + 限量分货” 挺价意愿强，短期压制供应放量。海外供给增量持续，国内镍铁亏损、电积镍成本抬升但开工偏稳，难以扭转冶炼品过剩格局。
需求端：春节临近进入传统淡季，不锈钢排产回落、家电 / 型材 / 建筑开工下降，加工企业采购谨慎，高价抑制刚需；出口受汇率与关税 / 许可证影响，接单偏弱，传统板块拖累显现。
综合而言，维持前期判断，在消费未见实质改善的背景下，行情上行空间存疑。
日内行情展望 ：
预计日内期价低开后略有回升，14万支撑或依然有效，区间关注140000-147000
不锈钢行情展望 ：
预计日内期价主力2603高位震荡回落，波动区间关注13600-14000
日内关注点 ：
无