昨日行情回顾
伦镍报收18430，涨6.59%
周二镍价强势拉升，大阳K线报收，领涨有色金属板块，最高价报18785美元位置。行情爆发主要出现在欧盘时段及美盘时段，欧盘镍价独自强势走高，无视铜价回落及LME镍库存累增打压表现，主要受到基本面提振，消息显示，上游钢厂与代理商挺价意愿强烈，部分代理停止报价惜售，贸易商则通过小幅让利积极出货。下游在追涨情绪带动下，部分刚需被迫入场，从而提振期价，晚间则是在金银价格再次走强的带动下，金属期价集体走高，镍价再创新高。沪镍方面，隔夜高开后震荡上扬，最高价报147720元/吨位置。
不锈钢方面，周二期价强势拉升，两日累积升幅近800元，最高价报13835元/吨位置，行情表现强势，主要受到镍价强势拉升带动，基本面上影响多空交际，供应方面，据Mysteel统计，1月排产332.7万吨，环比增加1.83%，同比增加16.27%。需求方面，近日投机需求有所提升，库存小幅去化，但终端需求仍维持谨慎补库，提振影响或较为有限。
现货消息
6日广东南储：1#电解镍(金川)报147700-148100元/吨，涨5200元
库存数据
6日LME镍总库存：255546吨，增192吨
中线观点
镍：供应端：印尼 2026 年 RKAB 配额拟压缩至 2.5 亿吨、伴生矿征税等政策持续发酵，但配额最终落地与执行力度仍存不确定性，历史上也曾出现实际批复高于初始计划的情况，且印尼湿法 / MHP 产能仍在爬坡，镍铁与电积镍供给增量未停，难以扭转冶炼品过剩格局。
需求端：新能源是核心增量，动力电池、储能与新能源车产销高增，带动硫酸镍、电池级镍需求走强，成为价格的重要支撑。传统领域临近春节进入淡季，不锈钢排产回落、家电 / 型材开工下降，加工企业采购谨慎，高价抑制刚需；出口受汇率与关税影响，接单偏弱，传统板块拖累显现。
综合而言，元旦假期印尼供应端存在异动，镍价或有冲高回落可能
不锈钢：供应端：国内主流钢厂减产检修落地，青山、德盛、北港等排产回落，现货到货减少、前置库压力缓解，钢厂 “涨盘价 + 限量分货” 挺价意愿强，短期压制供应放量。海外供给增量持续，国内镍铁亏损、电积镍成本抬升但开工偏稳，难以扭转冶炼品过剩格局。
需求端：春节临近进入传统淡季，不锈钢排产回落、家电 / 型材 / 建筑开工下降，加工企业采购谨慎，高价抑制刚需；出口受汇率与关税 / 许可证影响，接单偏弱，传统板块拖累显现。
综合而言，维持前期判断，在消费未见实质改善的背景下，行情上行空间存疑。
日内行情展望
预计日内期价高位震荡，或不能守住涨停，区间关注143000-147720
不锈钢行情展望
预计日内期价高位震荡回落，波动区间关注13600-13900
日内关注点
无