=镍=
昨日行情回顾 ：
伦镍报收16760，涨0.06%
周五镍价呈现冲高回落行情，长上影小阳K线报收，价格重心微幅上移，最高价刷新16950美元位置，成交微幅缩量。元旦节后第一个交易日呈现冲高回落行情，主要受到美元指数探底回升行情影响，作为主要交易市场的沪市休市，镍价波动区间相对受限，印尼政策依旧是行情波动关键，LME镍库存微幅增加后成为镍价升势放缓的诱因指引，随着美指V型反转，镍价破位16900美元整数关口后加速回调。基本面上周末有利多消息释出，1月2日当周，镍矿港口库存录得1332.03万吨，较上一周减少44.44万吨，有望提振镍价。
不锈钢方面，周三期价依托MA5均线支撑震荡运行，盘中回测MA5均线支撑后午后开始震荡回升，盘面重新翻红，最低价报13025元/吨位置，成交量维持高位，元旦节前最后一个交易日，不锈钢期价与镍价波动关联性极强，盘初一度在13100上方反复，而周三早盘随着镍价下破跳水4000元空间带动对不锈钢也有较强的拖累影响，破位13100支撑后有加速回调表现，但因基本面没有太大的利空出现，且午后开始随着镍价止跌回升，不锈钢也成功止跌。
现货消息 ：
31日广东南储：1#电解镍(金川)报142100-142500元/吨，涨2300元
库存数据 ：
31日LME镍总库存：255282吨，增120吨 c
中线观点 ：
镍：供应端：印尼 2026 年 RKAB 配额拟压缩至 2.5 亿吨、伴生矿征税等政策持续发酵，但配额最终落地与执行力度仍存不确定性，历史上也曾出现实际批复高于初始计划的情况，且印尼湿法 / MHP 产能仍在爬坡，镍铁与电积镍供给增量未停，难以扭转冶炼品过剩格局。
需求端：新能源是核心增量，动力电池、储能与新能源车产销高增，带动硫酸镍、电池级镍需求走强，成为价格的重要支撑。传统领域临近春节进入淡季，不锈钢排产回落、家电 / 型材开工下降，加工企业采购谨慎，高价抑制刚需；出口受汇率与关税影响，接单偏弱，传统板块拖累显现。
综合而言，元旦假期印尼供应端存在异动，镍价或有冲高回落可能
不锈钢：供应端：国内主流钢厂减产检修落地，青山、德盛、北港等排产回落，现货到货减少、前置库压力缓解，钢厂 “涨盘价 + 限量分货” 挺价意愿强，短期压制供应放量。海外供给增量持续，国内镍铁亏损、电积镍成本抬升但开工偏稳，难以扭转冶炼品过剩格局。
需求端：春节临近进入传统淡季，不锈钢排产回落、家电 / 型材 / 建筑开工下降，加工企业采购谨慎，高价抑制刚需；出口受汇率与关税 / 许可证影响，接单偏弱，传统板块拖累显现。
综合而言，维持前期判断，在消费未见实质改善的背景下，行情上行空间存疑。
日内行情展望 ：
预计日内期价震荡回落，区间关注128500-135500
不锈钢行情展望 ：
预计日内期价高位震荡回落，波动区间关注12950-13200
日内关注点 ：
情绪影响