=铜=
昨日行情回顾 ：
伦铜休市
周四LME市场因圣诞假期休市，国内市场独自运行。日内铜价意外强势拉升，短线升幅超3500元，盘中最高价触及97960元/吨位置，成交微幅缩量，但依然维持在相对高位。今日圣诞假期休市，但有利好释出，消息方面，美国结束针对中国芯片贸易调查，未来18个月不对中国芯片加征额外关税。利好提振下A股强势拉升带动金属期价走强，且消息也利好铜锡等需求预期为主，因此其升幅相对领涨，且国内库存数据累增，也未能阻碍其上冲态势，晚间开盘后白银大涨带动下，铜价仍有惯性上冲表现，逼近98000关口
现货消息 ：
25日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报94910-95110元/吨，涨60元
库存数据 ：
24日LME铜总库存：157025吨，减1550吨
中线观点 ：
供应端：CSPT小组公布成员企业自愿在明年减少10%矿产铜产能，虽有冶炼厂9-11月较大规模的检修，但加工费持续在-40美元/干吨的年内低水平徘徊。考虑到铜精矿供应限制以及国内“反内卷”政策推进，2026年铜精矿供应仍偏紧。
需求端：由于铜价高企，下游需求受抑，当前铜价已引发下游的“畏高情绪”和“以铝代铜”的替代进程，国内精铜社会库存有所回升。上周国内铜库存增加0.33万吨至17.45万吨，国内库存累增。
展望本周：宏观偏暖，白银强势下仍带动铜价走强，周内圣诞假期外盘交投转清淡，目前没有见顶信号前维持高位偏强震荡格局，或将再度测试历史高点。强劲的长期需求预期和低库存为价格提供了底部支撑，但过高的价格本身也抑制了短期追涨动能，并可能引发技术性回调。
日内行情展望 ：
预计日内铜价探顶运行，96600—98200
支撑 ：97100、95200、94300
压力 ：98000、100000、102000
日内关注点 ：
圣诞假期