=镍=
昨日行情回顾 ：
伦镍报收15260，涨2.42%
周一镍价持续强势，领涨有色金属板块，最高价触及15270美元位置，成交微幅放量。日内镍价出现两波拉升行情，分别出现在周一亚盘收盘前，以及美盘时段，短线拉升幅度均超200美金，行情表现异常强势，行情拉升依然主要受到印尼方面消息持续炒作诱发，但更重要的是资金驱动行情为主，随着铜铝等金属升势明显放缓，市场多头资金关注到镍这一价格洼地品种，大量资金密集进驻，导致行情出现超预期超理性的拉升，行情回归至12万上方，沪镍方面，隔夜低开后进一步走高，最高价报122560元/吨位置。
不锈钢方面，周一不锈钢期价延续偏强震荡态势，价格重心继续上移，大阳K线报收，回补上周五的影线区间，周一晚在镍价强势拉升带动下延续上攻，最高价报12950元/吨位置。目前市场多头基本围绕出口管制较多，下游以及终端接货压力较大，许可证管理一举或加速中小落后产能出清，抢出口或是不锈钢偏强震荡的利好支撑之一，另外，印尼拟重新修订HMA计价规则导致镍价底部上移，也利好不锈钢期价表现，隔夜镍价拉升带动不锈钢也有冲高回落表现
现货消息 ：
22日广东南储：1#电解镍(金川)报125000-125400元/吨，涨1400元
库存数据 ：
22日LME镍总库存：254388吨，减162吨 c
中线观点 ：
镍：供应端：政策预期托底，过剩未改。印尼政策利好：2026 年镍矿产量目标降至 2.5 亿吨（较 2025 年 3.79 亿吨大减），叠加拟修订矿价公式，短期提振市场情绪，但政策落地与传导需时间，难改短期过剩。
需求端：淡季拖累，新兴需求乏力。不锈钢淡季：钢厂排产走弱、采购低迷新能源需求：三元电池装机增速放缓，硫酸镍价格回落，对纯镍消费拉动不足。年末效应：企业资金偏紧、备货意愿弱，需求难有增量，高价抑制成交。
综合而言，政策炒作降温后，期价仍有高位回落可能。
不锈钢：供应端：减产 + 出口抢运，压力边际缓解。钢厂检修增多：12 月粗钢排产环比下降，部分高成本产能检修，供应弹性收缩，对价格形成托底。出口抢运：2026 年 1 月起实施出口许可证管理，短期企业抢出口加速库存去化，但难改长期过剩。
需求端：淡季拖累，刚需为主。传统淡季：地产、家电等下游需求疲弱，仅刚需采购，高价接受度低，成交清淡。新兴需求：新能源、化工等领域有韧性，但难以对冲传统需求下滑，整体消费难有增量。年末效应：企业资金偏紧，备货意愿弱，需求难有明显改善。
综合而言，预计上行空间有限，震荡回落的可能性较大。
日内行情展望 ：
预计日内期价重点关注121600支撑表现，区间关注118500-123000
不锈钢行情展望 ：
预计日内期价震荡回落，波动区间关注12750-12920
日内关注点 ：
持仓量和资金量