=铜=
昨日行情回顾 ：
伦铜报收11742.5，涨1.06%
周三铜价偏强震荡，长上影中阳K线报收，价格重心上移，最高价报11821.5美元位置，成交缩量。亚盘时段，市场受到白银价格再创新高提振，交投情绪回暖，非农数据的偏多影响被滞后体现，加之日内A股表现回暖，商品期价普遍呈现震荡反弹行情，铜价也不例外，依托短期均线系统支撑震荡回升，但午后开始美元指数走强，一定程度限制铜价短期反弹空间，加之临近日本利率决议，交投情绪偏向谨慎，直接创新高难度较大，因此美盘时段，再次出现冲高回落表现，暂时受阻前高位置，沪铜方面，隔夜冲高回落，最高价报95020元/吨位置。
现货消息 ：
17日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报922600-92460元/吨，涨290元
库存数据 ：
17日LME铜总库存：166925吨，增325吨
中线观点 ：
供应端：CSPT小组公布成员企业自愿在明年减少10%矿产铜产能，虽有冶炼厂9-11月较大规模的检修，但加工费持续在-40美元/干吨的年内低水平徘徊。考虑到铜精矿供应限制以及国内“反内卷”政策推进，2026年铜精矿供应仍偏紧。
需求端：受美国关税政策影响，上半年出现了明显的“抢出口”需求，部分透支了未来消费。当前铜价已引发下游的“畏高情绪”和“以铝代铜”的替代进程。上周国内铜库存增加0.66万吨至17.12万吨，国内库存累增。
展望本周：宏观美降息兑现，供应端偏紧与需求韧性仍对铜价有所支持。但当前铜价处于历史高位，临近年末市场资金回笼需求升温，上周五晚资金出逃铜价大幅回落，多头形态有所破位。考虑到本周日本加息炒作预期，预计铜价仍将延续调整回落走势，关注9万关口支撑。
日内行情展望 ：
预计日内铜价震荡运行，92000—93600
支撑 ：92800、91600、90800
压力 ：93500、94500、96000
日内关注点 ：
美国总统特朗普将发表全国讲话