=镍=
昨日行情回顾 ：
伦镍报收14295，跌2.22%
周二镍价维持在14250-14350区间内窄幅盘整，长上影小阴K线报收，跌势略有放缓，等待MA5等短期均线压力下修，重新作用期价，成交缩量明显，周一晚由于俄罗斯Nornickel宣布将2025年镍供应过剩预期从12万吨上调至24万吨，上调幅度均超一倍，在镍市场供应大幅增加，从而施压期价破位下探，但短线跌幅较大，刷新年内回调低点，市场空头资金陆续获利了结，而基本面维持偏空状态，导致反弹空间上受限，尾盘随着美指反弹带动下，镍价重新收于日内低点附近，沪镍方面，隔夜期价在低位区间震荡，最低价报111720元/吨位置。
不锈钢方面，周二期价跟随镍价大跌，大阴K线报收，亚盘时间及晚间转至12300-12350区间内窄幅盘整，盘中多次尝试上破压力，但暂未成功。镍价下行令不锈钢成本端支撑溃败，现货市场蔓延恐慌情绪，加之前期国内出口管制的新政出台，打压外需预期，而反内卷方面迟迟未见更多利好公布，导致期价缺乏向上驱动的反弹动能，期价维持低位窄幅盘整。
现货消息 ：
16日广东南储：1#电解镍(金川)报118400-118900元/吨，跌2050元
库存数据 ：
16日LME镍总库存：253308吨，减84吨 c
中线观点 ：
镍：供应端：镍企减产形成边际支撑：11 月中国电解镍月度产量环比骤降 28.13%，国内镍铁 12 月产量预计进一步缩减，部分镍企还出现电积镍转产硫酸镍的情况，纯镍供应收缩一定程度上避免镍价大幅下探。
需求端：不锈钢领域需求乏力，虽钢厂 12 月计划减产且库存窄幅去化，但更多是供应端主动收缩，现货市场成交整体一般，下游实际消费力不足。新能源领域对硫酸镍的需求不及预期，前驱体企业年底排产下行，导致硫酸镍采购需求走弱。无法为镍价提供有力支撑。
综合而言，预计下周镍价仍将承压回落，震荡寻底。
不锈钢：供应端收缩缓解压力但支撑有限。12 月国内不锈钢粗钢排产预计 环比减少 5.02%，但目前社会库存整体仍处高位且去化缓慢。同时年底贸易商为回笼资金，多有降价促销动作，市场货源充足，施压期价。
需求端淡季疲软制约上行动能。当前处于不锈钢消费传统淡季，建筑五金、家电等核心下游领域需求萎缩，加工企业多以完成现有订单为主，新订单增长乏力。下游整体维持谨慎采购态度，对高价资源接受度低。
综合而言，目前基本面只能起到缓和价格跌幅的作用，难改不锈钢疲态，短期或仍有震荡寻底空间。
日内行情展望 ：
预计日内期价存在超跌反弹行情，区间关注111500-114200
不锈钢行情展望 ：
预计日内期价低位反复，波动区间关注12280-12420
日内关注点 ：
无