【宏观消息】
12月9日讯，A股三大股指今日冲高回落，截至收盘，沪指收跌0.37%，深证成指收跌0.39%，创业板指收涨0.61%。沪深两市成交额1.9万亿元，较上日缩量1327亿元。全市场超4000个股飘绿。盘面上，CPO概念股全天强势，福建板块反复活跃，零售、乳业板块涨幅居前，光伏设备板块尾盘拉升。工业金属板块下挫。
【铜仓单日报】12月9日上期所铜减少425吨至29531吨
【铝仓单日报】12月9日上期所铝增加127吨至67863吨
【铅仓单日报】12月9日上期所铅增加100吨至15631吨
【锌仓单日报】12月9日上期所锌减少2330吨至56067吨
【锡仓单日报】12月9日上期所锡减少29吨至7237吨
【镍仓单日报】12月9日上期所镍减少139吨至34361吨
【不锈钢仓单日报】12月9日上期所不锈钢持平吨至61556吨
【铜】
沪铜2601，报收91090，跌-1350；
周二沪铜大幅回落，实体大阴K线报收，失守5日均线。宏观市场焦点周四美联储议息结果，市场预期降息 25 个基点概率高达 80%-90%，几乎已成定局。随后鲍威尔对未来降息路径的表态尤为关键。市场情绪谨慎，前提强势品种铜、铝均出现减仓下跌，资金获利了结提前规避美联储议息风险，沪铜早盘反弹92700后全天减持回落，盘中跌穿92000加速下探，收盘跌-1.46%。
供给端，中国头部铜冶炼厂(CSPT)表示，其成员已达成减产共识，计划在 2026年减产 10% 以上。年末，随着精矿和精铜长协谈判的不利，以及各国冶炼企业停产检修动作的增加，市场对未来铜供应情况再次充满担忧。消费端，近期铜价大幅上涨走高，下游企业采购需求疲弱，部分仓库出库量下滑，但市场到货难有明显提升，库存累库幅度受限，截止12月8日，国内市场电解铜现货库存16.58万吨，较4日增加0.12万吨。综合来看，当前铜价处于历史新高的背景下，市场正面临短期支撑松动与长期逻辑的严峻考验。高价格已显著侵蚀实际需求支撑，美降息25基点预期已充分消化，市场预期将释放鹰派信号，预计短期仍调整回落测试9万关口。
展望晚间，铜价震荡回落，区间关注90500-91800。
【铝】
沪铝2601，报收21775元/吨，跌370元
周二铝价终于迎来大跌行情，短线回调幅度近500元，大阴K线报收，连续跌穿多条短期均线系统支撑，尾盘侃侃在MA20均线位置企稳，最低价报21730元/吨位置，隔夜铝价低开后转至22050位置附近反复，但美指反弹、油价回落，以及黑色系商品大跌等均为铝价上行走势埋下隐忧，而随着铝价进入亚盘时段，国内社库微幅录降，而诱发铝价破位下行的原因依然在于宏观情绪的牵引上，A股高位回落，铜价升势也明显放缓，随着22050关键支撑位置破位，多头迅速集中避险铝价，铝价加速杀跌。
供应端刚性托底，无新增收缩压力：供应端的约束仍能为铝价提供较强底部支撑，避免价格大幅下挫。北方采暖季中，山西、河南等地部分企业调降负荷 5%-8%，限制了供应释放，但难以形成推动铝价上涨的新增动力。需求端分化明显，抑制涨幅：需求端进入淡季且分化加剧，是制约铝价上涨的核心因素。传统建筑型材受北方入冬影响，开工率降至五成左右，订单表现疲软；铝线缆、板带等领域龙头企业需求也相对偏弱。库存低位有支撑，累库风险有限：铝锭社会库存虽有小幅波动，但仍处于近三年同期低位，这种低库存状态对铝价有一定支撑作用，可减少价格下行空间。综合而言，预计铝价在区间内震荡回落的可能性较大
展望晚间，铝价高位震荡，区间关注21700-22000
【锌】
沪锌2601，报收23070，跌-40元。
周二沪锌震荡回落，日线收于实体中阴K线，价格维持5日均线上偏强运行。美联储利率决议落地前夕，宏观氛围谨慎，日内铜、铝大幅减仓回落拖累金属板块走弱。而锌最近锌矿紧张状态延续，冶炼端检修也有所增加，支撑沪锌持续反弹，在供应端压力转弱的背景下，锌价下方仍有支撑。沪锌早间小幅高开，日内行情震荡走软，受23000关口支撑，收盘下跌0.17%。
供应端，由于进口比价较差，进口锌精矿流入减少，叠加天气转冷国内矿山停产增多，锌矿供应趋于紧张，上周内外锌精矿加工费延续下跌势头。整体来看国内主流锌精矿加工费在1800-2100元/金属吨。进口锌精矿加工费延续跌势，主流报盘区间40-50美元/吨。消费端，下游进入消费淡季，刚需采买，库存再度减少。截至12月8日，七地锌锭社会库为13.6万吨，较4日减少0.43万吨。综合来看，12月国内冶炼厂减产规模继续扩大，对锌精矿需求环比有所下滑，供需双降下，消费淡季明显，初端企业开工率窄幅波动，下游对高价原料采购谨慎，需求支撑不足。短期锌价反弹放缓，转向震荡。宏观美降息25基点预期已充分消化，市场预期将释放鹰派信号，预计锌价仍将跟随金属板块调整回落。
展望晚间，锌价震荡回落 ，区间关注22900-23180。
【不锈钢】
不锈钢2601，报收12500元/吨，跌40元。
周二不锈钢期价均线间小幅冲高回落，长上影小阴K线报收，价格重心变化不大，连日来青山多次上调不锈钢报价，是近期不锈钢期价偏强运行的主要原因，昨日青山集团宣布不锈钢价格上调 100 元 / 吨，再次提振交投情绪，亚盘伊始期价再次尝试上攻，上探12565元/吨位置，但周内黑色系持续大跌，也制约期价反弹空间，午后开始，铜镍有下探表现，以及A股下行，市场避险情绪升温，不锈钢期价有减产回调表现，并收于最低价附近。
供应端：减产检修持续推进，供应压力逐步缓解：供应端收缩态势愈发明显，12 月国内不锈钢粗钢预计排产 328.57 万吨，月环比减少 5.02%，而且年末钢厂检修增多，部分企业还可能提前安排年度检修，叠加亏损压力，后续或有更多钢厂加入主动减产行列。需求端：淡季需求疲软，缺乏大幅增长动力：当前不锈钢处于传统需求淡季，下游家电、建筑装饰等领域订单释放有限，市场成交多以刚需为主，企业大批量囤货意愿极低。新能源领域方面，12 月中国三元前驱体预估产量 8.32 万吨，环比减少 4.04%，相关产业链对不锈钢的需求增量有限。综合而言，预计不锈钢期价维持低位反复，或有冲高回落可能
展望晚间，不锈钢震荡筑底，区间关注12450-13600