12月8日讯，宏观方面，美国ADP就业数据意外恶化推动美联储12月降息概率飙升至90%左右，美元加速走弱，叠加中国央行释放万亿流动性，共同为大宗商品提供情绪支撑。
1. 供应方面，全球镍供应端呈现“总量充裕但结构分化”的格局。印度尼西亚作为全球供应增长的核心驱动力，其镍铁及湿法冶炼中间品产能持续释放，是市场面临过剩压力的主要来源。然而，上游原料端出现阶段性紧张，主要镍矿供应国菲律宾因受周期性气候规律影响，导致海运矿石供应收紧。
2. 需求方面，传统消费主体的不锈钢行业，与建筑、房地产等领域景气度关联紧密，其需求持续低迷。新能源汽车领域对镍的消耗增长不及预期，由于成本更低的磷酸铁锂电池在市场竞争中占据优势，高镍三元动力电池的份额扩张受限，从而抑制了上游硫酸镍及相关镍原料的消费增速。镍板在合金、电镀等领域的需求则相对刚性但体量有限，无法带动整体需求。镍铁和不锈钢价格短期企稳，淡季行情下底部或得到一定确认，同时矿端持稳预期下，一级镍价格压力短期减轻。
3. 中辉期货分析师苏日嘎拉图认为，在印尼产能持续释放的背景下，全球镍市场供应过剩的格局并未改变，而不锈钢等传统需求领域进入季节性淡季，实际消费难以持续消化高位库存，沪镍盘面暂时短期反弹对待。（本内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议）（中辉期货）