金十期货12月1日讯，上周，伦铜、沪铜齐涨，
1. 金瑞期货：本轮铜价上涨的核心原因是供应下降。一方面，智利等主要铜生产国今年产量不及预期，国内精炼铜产量也阶段性回落，废铜和阳极铜等中间品进口处于近年偏低水平，冶炼加工费长期处于历史低位，甚至一度接近零或负值，这清晰地反映了铜精矿端的供应短缺问题。另一方面，境内外交易所铜库存整体维持下行态势，上海期货交易所监测的铜库存偏低且近期仍在下降。大幅上行并创历史新高后，12月铜价大概率高位宽幅震荡。
2. 国投期货：沪铜中长线看涨情绪浓烈。宏观方面，11月全球金融市场流动性局部紧张，未对铜价形态产生负面影响。国内现货市场对高铜价的适应性较去年二季度明显提高，11月多数时间维持一定升水交投，社库基本与10月持平。目前沪铜仓单量可能持续上涨，2026年一季度外盘铜价可能突破12000美元/吨。（本内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议）