【宏观消息】
11月7日讯，A股三大股指今日低开，盘中冲高后震荡回落。截至收盘，上证指数小幅收跌0.25%，深证成指跌0.36%，创业板指跌0.51%。沪深两市成交额不足2万亿，较上一个交易日缩量562亿。板块个股方面，磷化工、电池上游材料板块集体爆发，海南自贸区板块再度活跃，光伏设备板块概念股多数上扬，此外，CPO、能源金属、港口航运板块盘中均有所异动。下跌方面，人形机器人概念股多股下挫。
【铜仓单日报】11月7日上期所铜减少499吨至43394吨
【铝仓单日报】11月7日上期所铝减少199吨至63770吨
【铅仓单日报】11月7日上期所铅持平吨至21903吨
【锌仓单日报】11月7日上期所锌增加1246吨至69268吨
【锡仓单日报】11月7日上期所锡减少62吨至5803吨
【镍仓单日报】11月7日上期所镍减少55吨至32634吨
【不锈钢仓单日报】11月7日上期所不锈钢减少371吨至72091吨
【铜】
沪铜2512，报收85940，跌-30；
周五沪铜震荡回落，收于实体小阴K线，价格仍受5日均线压制。宏观美国企业10月宣布裁员15.3万人，较去年同期增长175%，虽然周三ADP就业数据表现亮眼，但结合整体就业市场来看，紧平衡的现实难以逆转，美指维持偏强对伦铜形成制约。日内A股调整市场情绪转弱，铜价小幅震荡回落，收盘至86000附近，跌-0.03%。
供应方面，尽管今年前九个月产量有所增长，但全球最大铜生产商智利国家铜业公司(Codelco)周二下调2025年产量预期，由先前预估的134-137万吨下调至131-134万吨。最近部分海外矿企下调产销预估，市场对于矿紧的担忧仍然存在。消费端，本周铜价回落，下游补库增多。截止11月6日，国内市场电解铜现货库存20.26万吨，较3日减少0.28万吨。综合来看，宏观美联储后续政策路径有分歧，令美元上行，铜价仍有所承压，反弹高度仍将受限，保持高位震荡。海外中断矿山复产缓慢，国内电铜产量环比下滑,高铜价对终端消费存在抑制性，社会库存整体处于累库周期，盘面仍承压调整。
展望晚间，铜价震荡运行，区间关注85300-86300。
【铝】
沪铝2512，报收21625元/吨，涨55元
周五铝价高位震荡，小阴K线报收，价格重心MA5均线支撑上移，最高价报21760元/吨位置，成交密集区在21570-21720，成交大幅放量。隔夜欧美股市大跌，市场避险情绪降温，铝价也有高位回落表现，但随着时间进入亚盘时段，国内投资者重新主导市场，国内社库持续录降，内盘依旧多头情绪占优，因此亚盘伊始，铝价迅速回升，重新逼近隔夜高点。成功守住MA5均线系统支撑。
供应方面：国内电解铝产能受红线限制，产量上限明确，且存在云南来水情况等不确定性因素对电解铝产能运行的影响，预计 2025 年国内电解铝产量同比增速将有下降。需求方面：国内新能源板块仍是重要的需求增长点，电网投资也将继续带动用铝需求，虽然房地产仍处于缓慢复苏中，对终端铝消费需求的推升有待观察，但整体国内需求预计稳中有增。库存方面：前期沪铝库存水平处于近 3 年同期低位，低库存对铝价有一定的支撑作用。虽然随着市场供需变化，库存情况可能有所波动，但短期内低库存格局对铝价的支撑作用仍可能延续。综合而言，目前铝价高位运行，重点关注国内外库存拐点出现从而影响期价。
展望晚间，铝价冲高回落，区间关注21400-21750
【锌】
沪锌2512，报收22720，涨125元。
周五沪锌回落后反弹，日线收于长下影高位十字星K线，价格重心上移，维持5日均线上方。越来越多的美联储官员对年底降息持谨慎立场，美国企业10月裁员总人数高达15.3万人，降息炒作延续美指反弹金属普遍承压。而锌受到进口锌矿流入和冶炼利润好转的驱动维持偏强，沪锌早盘小幅回落22615后再度反弹上扬，收盘微涨0.55%，表现抗跌。
供应端，北方部分冶炼厂冬储阶段也临近开启，同时由于比价问题锌矿进口亏损较为严重，由于国内冶炼对原料需求旺盛,矿偏紧格局下，11月锌矿加工费继续走低。精炼锌检修企业产量逐步恢复，10月锌产量环比仍有约2万吨的增量，11月排产仍有7800吨的预增。消费端，十月消费不及预期,各板块终端订单实际需求未有较大变化，截至11月6日，七地锌锭社会库为15.87万吨，较3日减少0.3万吨，国内库存去化。而伦锌库存低位暗示海外锌锭供需偏紧，持续为伦锌提供支撑，LME拟推出永久性规则限制近月大额持仓，挤仓风险趋弱。综合来看，目前锌矿趋紧压缩炼厂产量释放空间，同时出口持续进行，库存小幅回落均给到锌价支撑，但下游采买不足及美元走势偏强，抑制锌价反弹空间。短期多空因素僵持，锌价高位震荡。
展望晚间，锌价高位震荡，区间关注22550-22760。
【不锈钢】
不锈钢2601，报收12570元/吨，涨5元。
周五不锈钢期价小幅高开后震荡回落，中阴K线报收，隔夜最高价触及12620元/吨位置，成交缩量，隔夜开始全球股市回调，风险投资情绪降温，加之黑色系商品升势放缓，镍价高位回落，不锈钢自身消费也未见亮点，因此行情缺乏持续反弹动能，隔夜小幅高开至12600上方，但后续时间震荡回落行情为主，昨日升幅基本被回吐，而亚盘时段，A股行情表现同样一般，加之临近周末，期价多头抄底积极性始终未能被调动起来，转至12540-12570窄幅盘整。
供应方面：不锈钢各系别产量均呈收缩态势，供给端压力有望边际缓解。300 系方面，太钢启动热连轧例行检修，炼钢及冷轧环节同步减产，部分钢厂受原料供应受限及生产边际走弱影响，排产存在缩量，预计 11 月 300 系总产量约 170 万吨。需求方面：11 月不锈钢消费或延续弱势并随季节转入淡季。10 月制造业 PMI 回落至 49%，已连续 6 个月处于荣枯线下方，美国高关税政策对全球贸易及我国出口形成冲击，国内房地产市场调整态势持续，经济增长动能仍显不足。房地产行业对不锈钢相关消费形成持续压制，整体需求较为疲软。综合而言，不锈钢行情预计将维持低位震荡态势，多空因素博弈下难有明确单边行情。
展望晚间，不锈钢震荡回落，区间关注12450-12630