=镍=
昨日行情回顾 ：
伦镍报收15405，涨1.05%
周三镍价震荡反弹，大阳K线报收，价格重心微幅上移，最高价报15445元/吨位置，镍价日内主要升幅同样出现在午后，随着中美首脑将于10月30日会晤的相关消息铺天盖地席卷而来，A股强势走高的带动下，商品期价普涨，镍价也从中获得利好，抹去昨日全部升幅，欧美时段消息面清淡，镍价转至15300-15350美元区间内窄幅盘整，成交缩量，但意外的是，尾盘镍价独自走高，再创日内高点，与周边金属走势相悖，暂时未见提振消息。沪镍方面，隔夜121500附近窄幅盘整，最低价报121180元/吨位置。
不锈钢方面，周三期价持续在均线间窄幅盘整，中阳K线报收，但价格重心变化不大，成交微幅缩量。日内走势较为反复，一方面受到自身基本面维持偏空状态拖累，另一方面，则是由于午后开始市场炒作中美元首会晤的利好消息提振，风险投资情绪高涨，商品期价普涨，不锈钢也有震荡回升表现，晚间在黑色系商品表现强势的背景下维持在12800附近窄幅盘整
现货消息 ：
29日广东南储：1#电解镍(金川)报123200-123600 元/吨，跌300元
库存数据 ：
29日LME镍总库存：251706 吨，增270吨 c
中线观点 ：
镍：从供应端来看，全球镍市场供应过剩问题严峻。2025年世界镍市场预计过剩19.8万吨，国内精炼镍产量在过去五年实现翻倍增长。9月中国镍铁进口量同比大幅增长47.60%，加剧了国内供应过剩预期。印尼10月第二期镍矿参考价环比上涨40.33美元，反映全球镍矿供需偏紧，对镍价形成一定的成本支撑。
需求端方面，不锈钢作为镍的最大消费领域，受限于终端需求未能如期改善，同时关税等问题导致不锈钢出口受阻，国内钢厂开工下滑，对镍的需求有明显减少趋势。新能源领域虽为长期增长点，但短期内对镍需求的拉动有限。
综合来看，当前镍市呈现 “供应强、需求弱” 的基本面格局。尽管宏观因素和成本支撑对价格有一定的短期支撑作用，但高库存和供应过剩的压力持续存在，预计下周镍价将维持弱势震荡走势，有震荡回测 12 万附近位置的可能。
不锈钢：供应端：9 月国内 43 家不锈钢厂粗钢预估产量 345.13 万吨，月环比增加 13.57 万吨，增幅 4.09%，10 月粗钢排产预计继续增加，供应端存在一定的压力。但本周不锈钢库存合计 102.7 万吨，较上周下跌 1.33%，其中冷热轧库存都下跌，库存的下降对价格有一定的支撑作用。
需求端：“银十” 传统旺季已渐入尾声，不锈钢现实需求呈现旺季不旺状态，下游补库积极性不足。中美关税纷扰再起，后续政策充满变数，出口依旧承压，四季度净出口或将震荡走弱，需求端的疲软对不锈钢价格形成压制。
综合来看，当前不锈钢市场宏观层面有一定支撑，但供应端压力仍在，需求端疲软态势未改，成本支撑也有所松动。短期内不锈钢价格可能维持高位震荡态势，宏观因素支撑略有淡化。
日内行情展望 ：
预计日内期价震荡寻底，区间关注119000-122000
不锈钢行情展望 ：
预计日内期价震荡调整，波动区间关注12650-12850
日内关注点 ：
基本面方面因素