沪锌早间小幅高开，日内持续偏强运行，收盘上涨0.39%。LME锌库存稳中有降，继续支持伦锌走势，不过国内锌锭社会库存仍在累积，沪锌低位震荡，难有亮眼表现。
海关数据显示，中国9月锌矿进口量超过50万吨，环比增加8.61%，同比上升24.94%。Mysteel表示，进口锌精矿市场维持稳定，主流可成交价格依旧维持在95-115美元/干吨，短期市场仍受困于比值问题，实际成交难以放量。最近国内冶炼厂检修略有增加，后续仍需关注锌锭产量。
LME锌库存短暂企稳后重新小幅回落，最新落至3.73万吨，注册仓单有所反弹，但注销仓单仍在下滑。伦锌库存低位暗示海外锌锭供需偏紧，持续为伦锌提供支撑。不过国内方面，需求一般，据Mysteel调研统计，截止2025年10月20日全国主要市场锌锭社会库存为16.29万吨，较10月16日增加0.73万吨。
对于锌市，国投期货表示，外盘低库存，现货高升水，但下游对高价锌接受度不足，LME锌在3000美元整数关仍明显承压。四季度海外炼厂存增产预期，国内有个别炼厂检修，内外盘价差存阶段性收敛机会，但产业格局看，锌锭出口仍是大方向，预计沪伦比围绕出口打开宽幅震荡。
上海金属网现货0#锌21900-22000元/吨，均价21950元/吨，较上一交易日上涨80元/吨，对沪锌2511合约报贴水90-升水10元/吨；1#21830-21930元/吨，均价21880元/吨，较上一交易日上涨80元/吨，对沪锌2511合约报贴水160-贴60元/吨。现货市场维持弱平稳状态，锌价低位反弹但高度有限，下游企业无意追高，维持刚需消费，持货商报价随盘下调，对网均价报 35左右听闻，少量听闻20-30水平，对11合约在-40水平上下。