=镍=
昨日行情回顾 ：
伦镍报收15150，涨0.30%
周四镍价震荡反弹，中阳K线报收，尽管未能完全摆脱均线系统牵制，但镍价价格重心微幅上移，显示多头情绪有所回暖，最高价报15290美元位置，成交缩量。日内LME镍库存继续大幅累增，令期价盘中一度回落探底，但印尼方面有最新消息传出，环保组织一份新报告警告称，镍矿开采特许权持续对印度尼西亚四王群岛（Raja Ampat）的生态系统和社区构成严重威胁。尽管短期难以对供需形成直接影响，但多头趁机炒作印尼环保政策预期，镍价美盘时段小幅拉升收于日内高点附近，沪镍方面，隔夜偏强运行，最高价报
不锈钢方面，周四期价偏强运行，长下影中阳K线报收，晚间最高价推升至12630元/吨位置，成交微幅放量，带动日内不锈钢期价强势拉升，主要受到库存方面消息提振，10月16日全国主流市场不锈钢社会总库存周环比下降1.18%，消息公布后期价应声上扬，加之黑色系也普遍出现上攻，多头情绪回暖，随着行情站上12550上方，部分空头也有避险离场表现，尾盘期价减仓上扬
现货消息 ：
16日广东南储：1#电解镍(金川)报 123700-124100元/吨，涨700元
库存数据 ：
16日LME镍总库存：250344 吨，增3588吨 c
中线观点 ：镍：供应方面：全球镍市场供应维持充裕格局。国内精炼镍产量持续处于高位，海外方面，虽然印尼矿业管理政策出现调整，配额审批周期的缩短以及对非法采矿的查处行动，在一定程度上增加了原料供应端的潜在不确定性，但全球中长期供应过剩的预期并未发生根本扭转。
需求方面：
需求端呈现 “新兴强、传统弱” 的分化格局。建筑地产行业表现疲软，尽管家电、机械等制造业需求形成一定支撑，整体需求复苏不及预期。新能源领域，虽然汽车销量仍具韧性，储能电池与电动工具市场保持两位数增长，但三元电池受磷酸铁锂挤压增速放缓，对镍的需求增长有限。
综合建议：上周周五晚中美贸易关系急剧恶化的预期影响或将延续至周初行情，但12万下方是印尼政府护盘的关键位置，尽管盘中或有下探可能，但预计停留的时间有限，因此谨慎看空
不锈钢：供应方面：9月国内43家不锈钢厂粗钢预估产量345.13万吨，月环比增加13.57万吨，增幅4.09%，同比增加5.07%。10月钢厂排产仍有增加的趋势，同时10月10日数据显示，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存达105.36万吨，周环比上升7.97%，库存压力有所加大，对价格有一定的抑制作用。
需求方面：虽然“金九银十” 传统旺季使得不锈钢下游需求环比有改善，但绝对水平仍未超预期。据产业在线数据，2025年10月空冰洗排产合计总量共计2924万台，较去年同期生产实绩下降9.9%，家电行业需求疲软，对不锈钢需求形成一定拖累。
综合来看，中美贸易关系急剧恶化预期带动商品期价或有惯性下探可能，不锈钢本周或将延续震荡寻底行情，但临近“十五五”规划公布前期，下半周不排除跌势放缓重新进入筑底行情的可能
日内行情展望 ：
预计日内期价震荡筑底，区间关注119500-122800
不锈钢行情展望 ：
预计日内期价震荡筑底，波动区间关注12500-12750
日内关注点 ：
印尼方面政策