【宏观消息】
10月14日讯，A股三大股指高开低走，截至收盘，沪指跌0.62%，深成指跌2.54%，创业板指跌3.99%。沪深两市成交额2.58万亿，较上一个交易日放量2215亿。盘面上，个股跌多涨少，全市场超3500只个股下跌。大金融板块逆势活跃，保险、银行方向领涨，白酒板块全天活跃，港口航运板块午后拉升，下跌方面，半导体产业链集体调整，CPO概念持续下挫，消费电子走低。
【铜仓单日报】10月14日上期所铜增加3405吨至36295吨
【铝仓单日报】10月14日上期所铝增加25吨至63176吨
【铅仓单日报】10月14日上期所铅增加1136吨至30705吨
【锌仓单日报】10月14日上期所锌减少1120吨至58494吨
【锡仓单日报】10月14日上期所锡减少118吨至5627吨
【镍仓单日报】10月14日上期所镍减少245吨至25027吨
【不锈钢仓单日报】10月14日上期所不锈钢减少669吨至84497吨
【铜】
沪铜2511，报收84410，跌-400；
周二沪铜冲高大幅回落，收于带上影实体中阴K线，持仓量减少，成交维持放量，均线维持多单排列。宏观美联储官员鲍尔森表示支持美联储年内降息两次。昨晚美国政府就中美贸易会谈再次发表缓和言论,市场风险偏好大受提振，金融市场快速回暖下，带动有色价格走势。而日内金银冲高大幅回落，同时午后股市转跌，金属跟随大幅调整，铜价失守85000关口加速下挫，收盘跌-0.47%。
供应方面，据媒体Kontan周二援引一位能源部官员的话报道，由于Grasberg矿发生泥石流事件后铜精矿供应不足，矿商自由港印尼公司(Freeport Indonesia)可能被迫在10月底暂停其Manyar冶炼厂的运营，矿端供应炒作仍将持续。消费端，最近铜价重心不断上移，市场担忧下游需求受到高价抑制，截止10月13日，国内市场电解铜现货库存18.1万吨，较9日增加1.31万吨，国内精铜社会库存延续国庆以来累库势头。综合来看，铜价在印尼矿难事件持续影响下或维系偏强走势，但结合美政府对华关税态度的反复及月底会议的不确定性，铜价走势跟贴近金银与市场情绪，短期市场情绪敏感涨跌幅度较大，高位宽幅震荡运行。
展望晚间，铜价宽幅震荡，区间关注83800-85500。
【铝】
沪铝2510，报收20860元/吨，持平
周二铝价呈现冲高回落行情，长上影小阴K线报收，价格重心变化不大，尾盘再次守住MA5均线系统支撑，成交缩量，日内最高价触及21035元/吨位置。隔夜受到LME铝库存去库提振，以及黄金铜价强势拉升影响，铝价也有跟随上扬表现，但如前期分析所述，目前铝的需求缺乏明显增量，21000上方的价格偏高，市场对此认可度较低，因此早盘随着A股以及铜价高位回落拖累，铝价也有回调表现，尾盘勉强守住均线系统支撑。
供应方面：全球铝市场正从紧平衡转向过剩，2025 年预计过剩 40 万吨。供应增量主要来自印尼，力勤资源与印尼阿达罗能源合资的 150 万吨项目预计 2025 年底启动首阶段生产。同时，铝土矿价格回落，中国煤炭价格下跌，电解铝完全成本预计降至 16000 元 / 吨以下，成本下行削弱价格底部支撑。需求方面：新能源汽车处于产销旺季冲刺阶段，特高压项目进入施工高峰，10 月用铝需求环比增加预期，为铝价提供中期支撑。不过房地产领域虽房屋竣工面积同比降幅收窄，但仍对铝价有一定拖累。综合而言，铝基本面相对偏空，加之上周五晚宏观异动，本周行情仍将受到宏观因素引导可能性较大，中美贸易环境恶化或将令铝价高位回落，失守20650支撑的话或将下寻20300附近位置，周初行情或将十分激烈。
展望晚间，铝价区间震荡，区间关注20800-21050
【锌】
沪锌2511，报收22220，跌-65元。
周二沪锌小幅高开后震荡回落，日线收于实体中阴K线，均线粘合，价格重中小幅下移。中美关税摩擦有所降温，隔夜美联储保尔森暗示支持今年再降息两次，同时国内9月进出口超预期，市场情绪修复，风险资产价格企稳，早段时间金属普遍上扬。而日内金银冲高大幅回落，同时午后股市转跌，金属跟随大幅调整回落，锌基本面库存累库与供应偏松等打压调整回落，收盘小跌-0.29%
供应端，国内锌矿加工费略有回落，但随着国内部分冶炼厂的不断复产，预计10月国内精炼锌产量预计达到62.27万吨，环比增加2.26万吨，供应端仍处于偏宽松状态。消费端，内外锌库存表现分化，节后锌价走强，需求仍偏弱，国内锌锭社会库存延续回升，截至10月13日，七地锌锭社会库为16.31万吨，较9日增加1.29万吨。而LME锌库存此前不断去化，目前在3.8万吨附近持稳，为两年半低位，在低库存和偏暖氛围的提振下，LME锌在假期表现较为亮眼，但沪锌走势仍然受制于国内供需面。综合来看，消费偏弱、累库承压，但出口窗口打开在即，外盘偏强对内盘形成拉动，叠加冬储临近，国产矿TC持续转降，海外流动性风险未有缓解，当前锌价走势锚定宏观，走势震荡，暂没明显趋势性方向。
展望晚间，锌价震荡运行，区间关注22100-22360。
【不锈钢】
不锈钢2512，报收12565元/吨，跌120元。
周二不锈钢期价震荡回落，中阴K线报收，成交小幅缩量，持仓量增加。由于不锈钢基本面未见好转，钢厂10月排产增幅扩大，现货市场成交清淡，需求疲软，令多头护盘信心受挫，加之日内A股再次高位回落，宏观情绪支撑力度减弱，且镍及黑色系商品破位下行，带动不锈钢期价震荡走低，但随着期价逐步靠近12500关键支撑位置，午后开始期价转至12550附近窄幅盘整，跌势略有放缓。
供应方面：9月国内43家不锈钢厂粗钢预估产量345.13万吨，月环比增加13.57万吨，增幅4.09%，同比增加5.07%。10月钢厂排产仍有增加的趋势，同时10月10日数据显示，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存达105.36万吨，周环比上升7.97%，库存压力有所加大，对价格有一定的抑制作用。需求方面：虽然“金九银十” 传统旺季使得不锈钢下游需求环比有改善，但绝对水平仍未超预期。据产业在线数据，2025年10月空冰洗排产合计总量共计2924万台，较去年同期生产实绩下降9.9%，家电行业需求疲软，对不锈钢需求形成一定拖累。综合来看，中美贸易关系急剧恶化预期带动商品期价或有惯性下探可能，不锈钢本周或将延续震荡寻底行情，但临近“十五五”规划公布前期，下半周不排除跌势放缓重新进入筑底行情的可能
展望晚间，不锈钢震荡调整，区间关注12550-12750