=镍=
昨日行情回顾 ：
伦镍报收15485，涨0.62%
周四镍价呈现冲高回落行情，长上影中阳K线报收，最高价报15620美元位置，盘中有虚破震荡区间上沿压力迹象，但最终也未能成功突破，成交大幅放量。带动日内镍价拉升一方面受到宏观情绪提振，节后归来，商品期价存在补涨需求，有色金属板块集体极强，带动多头力量支撑，另一方面，印尼矿业政策突变，采矿配额有效期从三年直接缩短为一年，立即生效。市场对镍供应收紧的预期迅速升温，镍价也因此应声上扬，但尾盘随着铜价高位回落，镍价升幅也被回吐。沪镍方面，隔夜冲高回落，最高价报124880元/吨位置
不锈钢方面，周四期价震荡反弹，重新多次回测12880关键压力位置，但未能成功突破，晚间受制于该位置阻力小幅回落，日内成交缩量，日内主导不锈钢期价拉升的主要因素是A股及镍价的强势走高带动，市场预期，国庆长假消费表现良好，A股节后强势走高，提振下游消费预期，加之镍价拉升以及期现价差的提振下，不锈钢期价盘初小幅下探后迅速回升。
现货消息 ：
9日广东南储：1#电解镍(金川)报125300-125700元/吨，涨1100元
库存数据 ：
9日LME镍总库存：236892吨，增4260吨 c
中线观点 ：
镍：供应端的潜在支撑将持续显现。菲律宾雨季的临近已进入市场预期视野，历史数据显示雨季往往会打破镍价区间波动态势，而今年叠加 LME 库存偏低的现状，供应端对镍价的支撑力将更显著；同时，印尼暴动事件的后续影响仍需跟踪，可能进一步推升矿端价格。成本层面，国内镍行业成本约 11.8 万 / 吨，构成价格下方的坚实支撑。
需求端与库存现状则形成明显压制。当前镍元素过剩格局尚未根本改变，下游不锈钢与新能源领域仍存在产能过剩压力，节前市场实际成交平淡，需求未见显著好转。尽管进入传统消费旺季，但终端需求复苏力度不足，难以快速消化现有库存，这一基本面限制了价格上行空间，下游硫酸镍盈亏平衡点 12.3 万 / 吨将成为短期反弹的重要阻力。
节后镍价行情展望，预计镍价将位置12万-12.4万区间内震荡
不锈钢：从镍产业链来看，印尼供给端规范趋紧已成事实，同时，菲律宾10月进入雨季，镍矿产量预计减少30%-40%，进一步加剧矿端供应紧张预期，底部支撑强劲，当前不锈钢厂已普遍面临生产倒挂压力，成本端的刚性支撑使得期货价格下方空间受限，预计12500元/吨将成为节后短期关键支撑位，需求方面，节后将进入 “金九银十” 旺季的收尾阶段，需求能否超预期回暖是决定期货价格反弹高度的核心变量。短期来看，节前下游因假期备货需求入场拿货增加，现货成交有所改善，节后或存在短暂的补库延续效应，可能对期货价格形成阶段性提振。但中长期需求压力仍不容忽视。
预计节后，12950附近阻力或依旧有效，多头重点关注或可寄希望于 10月20日至23日即将召开的四中全会上发布的“十五五”规划框架，能否对内需形成提振，但“十五五”相关消息炒作前，期价或将延续震荡寻底行情。
日内行情展望 ：
预计日内期价震荡回落，区间关注121500-124500
不锈钢行情展望 ：
预计日期价震荡回落，波动区间12700-12900
日内关注点 ：
节后国内交投情绪