壹周铝业资讯（4.13-4.17）

4月17日，LME铝期货攀升至$3,650/吨以上——为2022年3月以来最高——随后因中国增加铝出口的预期引发抛售，跌至$3,557，今日（4月18日）反弹至$3,624（当日涨1.12%，日内区间$3,552–3,634）。4月16日期货收报$3,644.45。同比涨幅高达48.55%——比一年前几乎贵出一半。德国商业银行测算，若霍尔木兹海峡五月前仍未重开，铝价可能触及$4,000/吨。ING确认铝市场「将在2026年全年维持供应赤字」，「下行空间有限、上行风险明确」。Paradox Intelligence指出三重制约同时存在：中国产能封顶 + 霍尔木兹产能损毁 + 欧盟CBAM——历史上罕见的三重同步压缩。

伊斯兰堡停火谈判破裂后，特朗普于4月13日宣布美国海军将封锁并清除霍尔木兹海峡的水雷——仅封锁进出伊朗港口的船只，其他船只的航行自由将予以保障。美国中央司令部证实，驱逐舰已于4月11日进入霍尔木兹海峡执行扫雷行动。伊朗声称一艘美国船只在警告后掉头，并威胁攻击美国舰艇，称此举违反停火协议。与此同时，中国在南海对黄岩岛实施封锁——在第二战线形成重大地缘政治升级。海峡仍处于有条件开放状态：伊朗对每艘船只收取逾$100万通行费，且要求过境方与其武装力量协调。

彭博社4月15日报道，随着全球买家寻求替代海湾供应中断的来源，中国铝出口预计将在未来数月激增。中国是全球最大铝生产国，是「显而易见的替代选择」。AL Circle于4月16日证实：Aize China分析师Kiki Xi表示，「受损铝生产线短期内难以恢复，这可能导致部分订单向中国转移」。该报道一度于4月17日将LME期货推低至$3,600以下，随后价格回升。AL Circle估计中国可提供500–600万吨的替代供应——但这取决于中国出口政策决策，以及政府是否允许大规模原铝出口。

Paradox Intelligence于2026年4月发布的分析将海湾地区面临风险的年化产能估算上调至400–500万吨——高于Wood Mackenzie的早期估计——因为对EGA杰贝阿里冶炼厂（阿联酋首座冶炼厂，位于杰贝阿里港附近）的损毁评估证实，受损范围已远超艾泰维拉工厂。Mining Technology证实：巴林铝业和卡铝的重启预计至少需要6–12个月；临时停火「几乎不改变这一前景」。AL Circle证实：卡铝以60%产能运行，巴林铝业1、2、3号电解槽减产19%，EGA艾泰维拉160万吨工厂已完全停产约一年。合计受影响产能已代表2026年余下时间内的重大结构性产量削减。

ING Think于4月17日——距今日报告发布仅约20小时前——发布的最新分析确认，铝市「将在2026年全年维持供应赤字」，「下行空间有限，若中断持续或加剧，上行风险明确」。Paradox Intelligence识别出三项独立且同时发力的供应约束：（1）中国4500万吨产能上限——无法快速打破的结构性天花板；（2）海湾霍尔木兹中断——400–500万吨产能面临6–12个月以上的风险；（3）欧盟CBAM自2026年1月起进入决定性阶段——为欧洲进口商新增€0.15–0.18/公斤成本。三者均为结构性而非周期性约束。德国商业银行补充：「若霍尔木兹五月前仍未重开，$4,000门槛可能被触及。」LME现货相对远期的反向价差正在扩大——现货高于远期——显示市场将赤字定价为近期但具结构性的现象。

海湾供应中断、停火脆弱性以及中国铝出口激增三重因素的汇聚，为成熟的中国铝型材制造商创造了历史性的战略机遇窗口。彭博社证实，全球买家正积极寻求中国供应。AL Circle估计中国可提供500–600万吨替代供应。Aize China：「订单正向中国流入。」Paradox Intelligence指出：剔除中国，海湾地区代表西方和日本制造商可获得的全球供应量的20%以上——这使中国铝型材工厂成为默认替代选项。荣兴铝业（佛山，创立于1993年，30余年历史）：认证制造商、完整原产地文件、即时RFQ响应能力、零霍尔木兹供应链依赖、可为欧洲客户提供完整CBAM合规文件。

停火后、扫雷行动后，分析师共识已基本形成：近期（4–5月）：在中国出口激增预期与持续的海湾中断之间寻求平衡，交易区间$3,400–3,800。极端看涨：德国商业银行——若霍尔木兹五月前仍未重开则可能达$4,000。偏空情景：中国出口快速放量，LME价格或回落至$3,200–3,400，部分供应缺口被填补。结构性底部：ING——$2,850+无论战争结果如何均成立，受EV/太阳能需求、中国产能封顶及LME库存耗尽三重支撑。本周关键催化剂：（1）美国海军在霍尔木兹的扫雷进展；（2）伊朗对美国海军行动的回应；（3）中国官方铝出口政策声明；（4）美铝（Alcoa）2026年一季度财报（本周公布）——能否显示来自流失海湾买家的更高实现价格？