铝价本周截止到11月14日，铝价均价为22000元/吨，较上周上涨280 元/吨。
（数据来源：世铝网）
（数据来源：世铝网）
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供应端
供应压力显著，是拖累市场的主要因素。行业开工率维持高位，导致库存持续累积，已处于同期高位
需求端
下游电解铝企业对氧化铝的采购意愿低迷。虽然电解铝自身利润丰厚，但其产能受政策限制，提升空间有限，难以拉动氧化铝需求
宏观环境
美国政府停摆问题解决及经济数据疲软强化了市场对降息的预期，宏观风险偏好升温对有色金属板块形成支撑。然而，美元指数反弹压制风险资产涨幅，氧化铝价格更多受基本面拖累。当前价格已接近部分厂商成本线，减产预期或为后续提供底部支撑。
库存情况
社会库存小幅累积。尽管全国铝锭社会库存总量处于历史同期相对低位，但华南地区的仓库库存显示出小幅增加或持稳的态势。这表明当地的供应能够满足甚至略高于当期的消费速度。
进口铝锭补充有限。由于当时国内铝价内外比值并不特别有利于进口，通过广东口岸流入的进口铝锭数量相对有限，对国内现货市场的冲击较小。供应主力仍是国内电解铝厂的产出。
需求端
在建筑型材上，作为用铝大户，受房地产市场持续低迷影响，订单依旧疲软，难以拉动增量需求；在工业型材和板带上，在新能源、汽车等领域存在一定结构性亮点，但其增长量尚不足以完全抵消传统领域的下滑。
宏观环境
美国联邦政府结束停摆，消除了一个重大的政治不确定性；降息预期升温，市场对美联储等主要央行开启降息周期的预期增强。
“十五五”规划预期，市场对未来五年国家在新能源、电网改造、高端制造等领域的政策期待。
总结
预计下周南海有色铝锭价格将呈现 "先抑后扬、高位震荡" 格局，全球及国内电解铝的低库存现状是铝价最坚实的支撑。只要库存没有出现连续大幅累积，市场对供需偏紧的预期就不会改变，价格深跌的空间有限。