铝价本周截止到11月7日，铝价均价为 21720元/吨，较上周上升250元/吨。
11.3-11.7行情数据
01
南海有色-佛山A00行情
（数据来源：世铝网）
02
伦铝行情
（数据来源：世铝网）
03
铝的市场行情
（数据来源：世铝网）
氧化铝市场
01
供应端
供应压力显著。国内氧化铝产量仍处于高位，虽然北方局部地区有环保因素导致部分工厂减产，但周度开工率仅微降0.24个百分点，供应过剩的基本面未改。
02
库存情况
库存持续攀升并再创新高。国内氧化铝总库存达到473.2万吨，上期所总库存也达到24.8万吨，处于相对较高水平。
03
需求端
需求相对稳定。下游电解铝厂运行平稳，但因国内电解铝产能临近行业天花板，对氧化铝的需求增加不明显。
铝市场
供应端
产能天花板锁定，国内电解铝合规产能上限约为4500万吨，截至当时，在产产能已非常接近这一天花板，供应天花板效应非常明确。这意味着来自国内的新增供应量极为有限，供应端呈现出很强的刚性。
进口补充有限：当周，来自俄罗斯等地的进口铝锭仍持续到港，对华南本地市场形成一定补充。但进口窗口（即国内外价差）并不持续打开，因此进口量是变量而非常量，无法对国内供应形成持续冲击。
供需端
结构性需求存在亮点：尽管传统建筑型材需求表现平平，但来自新能源汽车、光伏、包装（罐料） 等领域的订单依然稳健，这部分需求支撑了板带箔及工业型材的消费，为南海市场的需求提供了韧性。
03
库存
当周，全国主要地区电解铝社会库存总量（含铝锭、铝棒）仍处于历史同期较高水平。尽管总库存高，但南海地区（尤其是佛山仓库） 的铝锭库存压力相对较小。这得益于华南地区旺盛的消费能力，铝锭从仓库流出、进入工厂的速度（即“出库率”）保持较高水平。
04
宏观环境情况
市场普遍预期中国政府会继续出台政策以稳定经济增长，特别是在“金九银十”过后，对基建和制造业的扶持政策会成为需求的重要托底力量。这为市场提供了乐观的情绪支撑。
现实挑战存在：房地产市场的调整仍在持续，这对铝消费最核心的领域——建筑铝型材构成了长期压力。市场在“弱现实”与“强预期”之间不断权衡。
05
下周预测
预计下周南海A00铝锭现货价格延续 “上有阻力，下有支撑” 的格局，同时警惕季节性淡季深化带来的下行风险。