氧化铝日内区间震荡运行，主力合约报收2892，涨0.14%。上周受几内亚拟控铝土矿出口消息刺激，氧化铝期价明显上涨，一度突破2900关口，后续关注几内亚铝土矿出口管控政策落地情况。目前氧化铝基本面仍然偏弱，供应增量大于需求增量，供应过剩格局持续，氧化铝上方仍有压力。
几内亚政策预计在6月落地铝土矿配额，若兑现报道的1.5亿吨配额，则铝土矿价格CIF将面临上涨。不过，几内亚关于要出台铝土矿出口管制政策的消息今年已被多次提及，但最终能否落地、落地后执行力度如何尚未可知，关注几内亚政策变动。
虽然几内亚政策带来铝土矿价格上涨预期，但并不意味着几内亚政策将能扭转目前铝土矿供应过剩的局面，当前国内港口及氧化铝厂保有较高量级的铝土矿库存，短期内供应较难出现实质性短缺。当前氧化铝运行产能仍处于高位，且今年国内还有超700万吨新产能待投放，广西地区新产能已在4月下旬投料，预计6-7月即可满产，而需求难有明显增量，氧化铝供应过剩难改。
现货方面，近期氧化铝价格维稳，据Mysteel表示，部分长单不饱和或者有指定货源的铝厂担忧未来原料保供能力下降，询价补库意愿增加，导致现货成交价格小幅上涨。虽然政策端对矿石价格存提振预期，但后续海运费价格有下降可能，买卖双方博弈持续。短期来看，预计国内氧化铝价格呈窄幅震荡走势。
对于当前走势，新湖期货表示，随着新投产能逐步释放产量，国内氧化铝产量继续攀升。而消费端总体趋于平稳，个别电解铝厂小规模减产、投产量放缓，使得氧化铝消费增长放缓。近期氧化铝库存继续创新高。过剩压力增加的情况下，氧化铝现货价格难有反弹，继续承压。期货价格虽受几内亚铝土矿出口限制举措担忧、空头继续减持影响而偏强震荡，但缺乏持续走强驱动，因几内亚政策向铝土矿价格、氧化铝价格传导需要时间。