征稿(作者：广州金控期货 黎俊）--进入2026年，铝合金期货价格维持强势，屡创新高。究其原因，一方面 是国内废铝供应紧张，令铸造铝合金生产成本高企。另一方面，就盘面走势而言，铸造铝合金与沪铝价格价格走势高度相关，如果沪铝持续强势，则铝合金价格也将得到提振。虽然近两日出现明显回调，但当下利好因素依然较多，预计铝合金后市将重拾涨势。
供应：产能增加缓慢
产能方面，截至2015年12月，我国铝合金产能为1867万吨，同比增加5.96%；产量方面，2025年12月，我国再生铝合金产量为733.6万吨，同比增加4.13%。国内铝合金产能、产量增速较慢，主要因为近年来原料供给偏紧，废铝回收体系仍不完善，原料供应稳定性不足。
成本：原料价格坚挺，成本持续提高
成本方面，废铝占到再生铝合金生产成本的90%。而目前各种型号的废铝价格均维持坚挺，铸造铝合金价格将有支撑。从2021年开始，我国禁止“洋垃圾”进口，零我国废旧金属供应明显减少，而且近些年我国也开始要求对废旧金属贸易开立增值税发票，也令废铝的流通减少。
就生产成本而言，截至1月29日，铝合金生产成本为23765元/吨，盈利335元/吨。当前生产成本处于近两年以来的高位，支撑铝合金价格。
需求：车市表现良好
铸造铝合金主要用来生产汽车零配件，如生产发动机缸体、变速箱壳体、气缸盖罩盖、传感器支架、轮毂等。
从数据来看，去年我国车市表现良好。2025年,我国汽车产销分别完成3453.1万辆和3440万辆,同比分别增长10.4%和9.4%,再创历史新高。
值得注意的是，由于2025年“以旧换新”政策的延续，令新能源汽车市场表现亮眼。
2025年全年，新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.9%。
汽车市场表现良好，拉动了铝合金的消费。
从库存来看，截至2026年1月29日，铝合金社会库存为4.64万吨，社会库存持续下降，利好铝合金价格。
其它：与沪铝相关性强
需要注意的是，铝合金期货价格走势与沪铝期货价格走势高度相关。自铝合金期货上市以来，其与沪铝几乎呈现同涨同跌特点，二者相关系数高达0.984。究其原因，可能是铝合金是只是在电解铝当中添加了其它元素，其含铝量高。
就电解铝而言，其因国内产能存在上限，而下游应用逐步扩大，基本面持续向好。而且，近期铜价维持强势，也提振铝价高位运行。铝价表现坚挺，则铝合金价格也维持震荡上行态势。1月29日夜间，铝价创下26185元/吨的历史新高，铝合金价格也创下了24410元/吨的历史新高。如果铝价表现坚挺，则铝合金价格也将难跌。
综上所述，目前铸造铝合金基本面表现尚可。供应方面，国内废铝产能、产量增速缓慢，支撑铝合金价格。生产成本方面，由于我国从2021年开始就禁止“洋垃圾”进口，而且近年来废铝贸易也要开立增值税发票，令我国废铝供应偏紧，价格坚挺。再生铝合金生产成本也逐步上涨。需求方面，2025年我国汽车总产量、销量都取得了不错的同比增速，利好铝合金消费。还需要注意的是，铝合金与沪铝存在较强的正相关性，二者相关系数达到0.984。而从铝合金上市以来的价格走势看，其与沪铝走势高度相似。就沪铝自身而言，良好的基本面叠加沪铜的带动，利好因素较多，价格上行动能依然充足。如果铝价维持强势，则铝合金价格也有很大可能跟涨。短期来看，利好铝合金价格的因素依然较多。近两日铝合金价格出现明显回调，主因贵金属大幅回撤导致。待市场情绪恢复平静后，预计铝合金价格将随电解铝价格走强而上涨，建议关注铝合金主连能否回暖至23000一线。