【宏观消息】
1月19日讯，A股三大股指全天宽幅震荡，截至收盘，沪指收涨0.29%，深证成指收涨0.09%，创业板指收跌0.7%。沪深两市成交额2.71万亿元，较上日缩量3179亿元。个股涨多跌少，全市场超3500只个股上涨。盘面上，贵金属板块全天强势，电网设备板块持续活跃，商业航天概念午后拉升，造纸业、旅游及酒店板块上涨。CPO概念走低，知识产权保护板块跌幅居前。
【铜仓单日报】1月19日上期所铜减少7762吨至152655吨
【铝仓单日报】1月19日上期所铝增加725吨至141475吨
【铅仓单日报】1月19日上期所铅增加300吨至27564吨
【锌仓单日报】1月19日上期所锌增加224吨至33782吨
【锡仓单日报】1月19日上期所锡减少141吨至9321吨
【镍仓单日报】1月19日上期所镍减少187吨至41798吨
【不锈钢仓单日报】1月19日上期所不锈钢持平吨至46058吨
【铜】
沪铜2603，报收101180元/吨，跌-690元；
周一沪铜宽幅震荡反复，长下影十字阳K线报收，盘中触及20日均线反弹，维持5、10日均线下运行。宏观预期情绪有所降温，隔夜金属普遍回落，沪铜一度回落至99620后反弹。周末欧盟多国正考虑对价值930亿欧元的输欧美国商品加征关税，以反制美国总统特朗普为得到格陵兰岛而对欧洲8国加征关税。贵金属再度走强，外盘金银再创历史新高。铜价早盘高开冲高至101000上方运行，日内国内一系列经济数据公布基本符合预期，沪铜跟随商品调整，收盘跌-0.68%。
供给端，最近国内铜精矿现货加工费继续弱势运行，交投热情有所回暖，目前海外铜矿端脆弱性仍然存在，继续支撑铜价走势。冶炼端，1月国内有5家冶炼厂检修，叠加统计周期问题，精铜产量有回落预期。消费端，铜价高位运行，下游企业采购需求仍相对受限，库存因此维持增加。截止1月19日，国内市场电解铜现货库存33.8万吨，较15日增加1.05万吨。综合来看，暂缓关税令市场有所降温，但对铜影响可能不大，金银强势仍对铜价有所支持带动。预期的紧张维持尚未扭转和证伪看待，铜价总体的震荡调整可能尚未结束。
展望晚间，铜价震荡回落，区间关注99600-101600。
【铝】
沪铝2603，报收24090元/吨，跌95元
周一铝价震荡弱反弹，长下影小阳K线报收，日内反弹高点报24175元/吨位置，成交缩量明显，价格重心下移，反弹依旧受阻MA5均线压力下方，上周五回调压力仍未被完全扭转，多空存在分歧。上周五晚商品期价集体回调，铝价转至23800上方反复，而周末消息显示，美国总统特朗普为得到格陵兰岛而对欧洲8国加征关税。贵金属再度走强，外盘金银再创历史新高，带动有色金属板块反弹，加之早盘中国一系列经济数据表现良好，铝价震荡回升，价格重心上移至24000上方。
供应端：国内产能触及 4500 万吨红线，新增产能投放受限，且短期无大规模复产计划，供应弹性小。南非莫扎尔铝业（年产能 58 万吨）将于 3 月关停，冰岛世纪铝业因设备故障减产，全球供给增速仅 1%-2%，进一步加剧供应紧张预期。需求端：传统消费淡季下，终端订单下滑，叠加铝价处于高位，下游采买意愿谨慎，铝棒加工费转负，凸显接货乏力。下游厂家原料库存普遍偏低，若价格出现合理回调，可能触发阶段性补库需求，为铝价提供支撑。该位置上铝价基本面相对偏空指引，但金银强势的背景下，铝价或有冲高回落可能。
展望晚间，铝价冲高回落，区间关注23800-24200
【锌】
沪锌2603，报收24450，跌-475。
周一沪锌低开后全天偏弱调整回落，实体小阴K线报收，均线仍维持多头排列。美国就业衰退压力有限，近期多位美联储官员传递暂停降息信号，最热美联储主席人选生变，打击市场的降息预期，目前市场普遍认为1月美联储将不再进行降息操作，有色金属看多情绪有所降温。沪锌隔夜大幅低开后偏弱运行下探至24335。周末欧盟多国正考虑对美国商品加征关税，贵金属再度走强，外盘金银再创历史新高。沪锌小幅高开后窄幅运行，收盘仍跌-1.91%。
供应端，随着国内精炼锌出口补充海外库存，LME升水大幅回落，内外盘面分化减轻，沪伦比回升，进口矿冶炼利润好转，原料紧缺问题边际缓解。从全球整体视角看，锌矿周期性供给增加逐步落地，矿端增产到冶炼放量的传导节奏由于海外炼厂减产而被延缓。消费端，高价锌仍打压下游采购意愿，但库存仍没累增。截至1月15日，全国主要锌锭社会库为10.65万吨，较12日减少-0.5万吨。综合来看，欧美关税扰动持续，LME暂停2锌锭品牌交仓的影响消化，市场多头立场短时动摇，资金高位减仓。市场短时波动大，后市有望逐渐回归基本面交投，高价锌对消费端负反馈明显，但锌锭供应端压力整体不大，TC低位，预计锌价短期仍将调整，但回落空间仍受限。
展望晚间，锌价调整回落 ，区间关注24250-24550。
【不锈钢】
不锈钢2602，报收14305元/吨，跌30元。
周一不锈钢期价依托MA5均线支撑震荡运行，十字星小阳K线报收，成交缩量，价格重心变化不大，日内最低价报14160元/吨位置，上周五晚随着镍价下探行情出现，不锈钢也顺势回测MA5均线支撑表现，但随着镍价止跌回升，不锈钢也迅速回归至14200上方反复，而早盘，中国公布的一系列经济数据表现良好，提振国内交投情绪，A股回稳，带动不锈钢期价重新上探14400附近压力位置，而基本面上，周末包钢股份一板材厂发生爆炸事故，已致2人死亡、78名受伤人员送医，但市场对此反应不大。
供应端：国内钢厂春节前检修与减停产增多，排产小幅回升但整体供应偏紧，部分冷轧规格资源稀缺，支撑现货挺价。铬铁价格相对稳定，对成本压力有一定缓冲，但镍系原料占比高，成本支撑主导短期价格逻辑。需求端：淡季特征凸显，成交受限。春节前下游加工企业陆续放假，终端订单下滑，高价抑制采购意愿，现货成交集中于刚需与紧缺规格，整体交投偏淡。部分规格资源偏紧，库存结构分化，一定程度缓解整体累库带来的压力。综合而言，不锈钢将呈成本支撑与需求淡季、库存博弈下的高位震荡，关键看镍价传导、节前累库与资金情绪，警惕高位获利回吐引发的回调。
展望晚间，不锈钢高位震荡，区间关注14150-14550