【宏观消息】
12月30日讯，A股沪指微跌0.16点终结日线9连阳，截至收盘，上证指数微跌0.16点，深成指涨0.49%，创业板指涨0.63%，沪深两市成交额2.14万亿，较上一个交易日放量32亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3400只个股下跌。人形机器人、影视院线、油气石化、数字货币、半导体板块涨幅居前，海南自贸区、零售免税店、风电光伏、保险、港口行业板块跌幅居前。
【铜仓单日报】12月30日上期所铜增加5860吨至71738吨
【铝仓单日报】12月30日上期所铝增加50吨至78505吨
【铅仓单日报】12月30日上期所铅增加1528吨至13111吨
【锌仓单日报】12月30日上期所锌增加1403吨至42387吨
【锡仓单日报】12月30日上期所锡减少133吨至7772吨
【镍仓单日报】12月30日上期所镍减少712吨至37798吨
【不锈钢仓单日报】12月30日上期所不锈钢增加235吨至47697吨
【铜】
沪铜2602，报收98090，跌-2370；
周二沪铜大幅低开后探底反弹，带上下影小阳报收，均线维持多头，盘中3000点波动上落。美国芝商所集团宣布全线上调包括金、银、钯金等在内的金属期货交易保证金，并在当地时间周一收盘后生效。元旦节日降至，持仓保证金上调，多头大幅减仓，贵金属与有色金属价格大幅下挫。隔夜沪铜大幅低开后探底至96000关口。日内商品普遍上扬，市场情绪回暖金属普上扬，铜价强势反弹一度冲高99200上，午后小幅回落，收盘跌-2.36%。
供给端，中国铜治炼厂代表与Antofagasta 敲定2026年铜精矿长单加工费为0美元/吨与0美分/磅,低于2025年的21.25美元/吨与2.125美分/磅，基本符合市场预期，冶炼厂生产压力增加，后续关注是否减产。消费端，伴随着铜价的走强，下游采购需求不高，现货贴水持续扩大，社会库存不断累积,截止12月29日，国内市场电解铜现货库存22.43万吨，较25日增加2.21万吨。综合来看，美联储降息和购债呵护下，宏观维系偏暖氛围。元旦将至，由于2025年1季度抢出口导致消费基数过高，2026年消费端同比面临较大压力。节日提保预计资金仍将流出，短期铜价仍将调整运行，重上10万上方难度较大。
展望晚间，铜价震荡回落，区间关注96800-99200。
【铝】
沪铝2602，报收22565元/吨，涨30元
周二铝价呈现探底回升行情，长下影小阳K线报收，价格重心微幅下移，MA10等中期均线支撑依旧有效，日内最低价报22240元/吨位置，成交缩量，持仓量微幅下降。日内铝价基本跟随白银及铜价走势波动，隔夜震荡回落，重新回测22300下方支撑，且基本面也有利空释出，墨西哥对华铝条杆型材作出反倾销初裁，一定程度影响出口需求预期，但周二早盘，铝价随着白银铜价止跌回升，铝价也有跟随反弹表现，但反弹幅度略超预期，逼近22600关口，外盘表现稍稍弱于内盘。
供应端:国内产能运行产能接近天花板，开工率 98.2%，新疆技改、云南枯水期限电预期形成供给约束。库存变化：国内铝锭社库 61.2 万吨（12 月 25 日），周增 2.4 万吨，低速累库；LME 铝库存 51.96 万吨（12 月 22 日），同比低位，短期难大幅回升。需求端|:下游开工率：加工企业平均 61.8%，铝型材 53%（淡季低位），铝箔 70.4%（相对韧性）；新能源汽车、光伏等领域需求增速约 10%—15%，但占比仍有限，难以对冲整体淡季压力。现货成交：日均成交量环比下降，刚需补货为主，追涨意愿弱；贴水幅度在 - 50 至 - 150 元 / 吨，部分地区扩大。电力与其他：云南枯水期临近，电价预期上涨，但短期影响有限；阳极炭块、氟化铝价格平稳，成本端整体中性偏弱。综合而言，预计期价在情绪支撑降温的影响下，上行受限。
展望晚间，铝价震荡回落，区间关注22200-22650
【锌】
沪锌2602，报收23380，涨155元。
周二沪锌小幅低开后震荡上扬，实体中阳K线报收，价格重心上移，维持5、10日均线上运行。贵金属的大幅回调一度打压市场情绪，不过锌市供应端难有增量，社会库存不断回落，锌价下方仍有支撑。沪锌早间小幅低开回落至23130，日内行情有所转暖，金属普遍反弹，沪锌全天震荡上扬重上23350上，收盘主力合约上涨0.67%。
供应端，上周国内主流锌精矿加工费在1400-2000元/金属吨，全国锌精矿加工费已跌破成本线。国内锌精矿加工费呈现快速下行、区域价差拉大的特征，多数地区供应紧张，矿山复产进度缓慢，国内冬储货源短缺，与往年备货节奏形成鲜明对比。锌矿加工费的快速下跌使得治炼厂生产压力增加，后续仍需关注冶炼端检修情况。消费端，随着年底贸易商清库存及下游低位点价提货的影响，锌锭库存出现回落。截至12月29日，全国主要锌锭社会库为10.56万吨，较25日减少0.6万吨。综合来看，贵金属大跌带动有色板块集体调整，市场交投围转弱。另外，加工费跌势放缓，且临近元旦假期，下游存放假预期，亦拖累锌价。不过年底贸易商多关账，市场货源偏紧，现货升水走强，社会库存持续回落，提供一定支撑，锌价整体维持偏强运行。
展望晚间，锌价震荡上扬 ，区间关注23200-23450。
【不锈钢】
不锈钢2602，报收13090元/吨，涨165元。
周二不锈钢偏强运行，刷新13200的反弹高点，成交量变化不大，长上影大阳K线报收。昨日最新库存消息公布，广东和江苏地区不锈钢库存合计减少426吨，表明供应端紧张，一定程度限制期价回调空间，因此隔夜周边金属偏弱运行，但不锈钢期价依然持稳在12950上方，表现较为抗跌，而亚盘随着镍价强势拉升，成本端支撑回暖，不锈钢也顺势突破13000整数关口压力，出现增仓拉升上扬行情，午后随着镍价升势放缓，不锈钢也出现减仓回调表现，回调100元的空间。
供应端 ：印尼 RKAB 配额削减传闻提振情绪，但落地与执行仍有不确定性；国内年底检修与亏损倒逼减产边际缓解供应，但即期产量降幅有限；镍铁价格回升抬升成本，铬铁平稳，成本底有锚但难持续冲高。需求端 ：年底淡季，家电 / 建筑 / 装饰刚需为主，追涨意愿弱；不锈钢排产回落，出口订单承压，海外圣诞后流动性低，难形成持续拉涨；节前少量补库但不具备持续性。综合而言：不锈钢以强预期与弱现实博弈的高位区间震荡为主，来自年底淡季、高库存与钢厂套保压力，难形成趋势性单边。
展望晚间，不锈钢高位回落，区间关注12900-13150