原料端先抑后扬，成材期货价格跟随波动，螺纹主力小幅收低0.42%于3118点，热卷5月合约收盘价环比小增。
北京调整住房限购政策，市场反应有限。短期需求来看，传统消费淡季，钢厂接单压力显著。本周五大钢材品种库存继续环降2.84%至1257.99万吨，创今年春节以来最低，产量续降至796.82万吨，表观需求续降至835.28万吨，为近年来同期最低位。具体来看，螺纹周产量增加1.49%，库存降幅达4.04%，表需再度回落2.86%；线材表需同样回落4.22%，同时产量环降3.78%；热卷表需则增加2.94%，为五大钢材品种中唯一表需增加的品种；冷轧及中厚板库存变化较小，表观需求环比微降。钢厂冬储政策陆续公布，部分地区已开始小规模操作，但整体意愿偏弱，预计难以形成集中性补库行情。
供应方面，淡季深入终端需求面临逐步下行困境，需求并未随着价格上涨而增加，市场成交仍表现欠佳，钢厂整体增产动力不足，被动或主动减产增多。本周90家独立电弧炉钢厂平均产能利用率53.22%，环比下降1.12个百分点，平均开工率67.63%，环比下降1.6个百分点。长流程方面，247家钢厂钢厂盈利率回升1.3个百分点至37.23%，开工率减少0.15%至78.32%，产能利用率则微增至84.94%，日均铁水产量环比上周增加0.03万吨至226.58万吨，中止前期五连降，同比去年减少1.29万吨。需要注意的是，邯郸市、保定市自12月26日12时起，启动重污染天气Ⅱ级应急响应；邢台市自12月25日18时启动Ⅰ级应急响应；西安市12月26日16时执行重污染天气Ⅱ级应急响应；安徽省发布重污染天气省级橙色预警，对供应端的影响需要关注。
整体来看，部分地区冬储难以形成集中性补库行情，大气治理也会频繁影响供应端，目前钢材市场供需双降。五矿期货评论认为，当前终端需求整体仍偏弱，热卷基本面相对承压，钢价预计维持底部区间震荡运行。受出口许可证管理政策影响，成材价格短期仍面临一定压力，后续有望逐步消化政策扰动。